20211101-万联证券-北京银行-601169.SH-点评报告_营收增速回升_3页_665kb

报告摘要

北京银行于2021年10月30日发布了2021年第三季度业绩报告，显示其营收和归母净利润均实现同比增长，其中非息收入的高增长成为营收增速回升的主要动力。公司整体资产质量持续改善，不良率稳步下降，资本充足率也有所回升。基于此，万联证券维持对北京银行的增持评级。

营收与净利润增长：
- 2021年前三季度，北京银行营收同比增长3.2%，归母净利润同比增长9.7%。
- 非息收入同比增速达70%，成为营收增长的主要贡献因素，主要受益于低基数效应。
- 利息净收入同比增长0.11%，手续费净收入同比下降22.95%，显示中间业务收入承压。
净息差改善：
- 2021年第三季度单季净息差环比上行3BP至1.72%，主要得益于贷款环比增长1.34%，在生息资产中的占比上升，带动收益率提升。
资产质量持续好转：
- 不良率延续一季度的下行趋势，环比下降1bp至1.44%，表明不良压力逐步释放。
- 拨备覆盖率从二季度的227.93%降至224.62%，小幅波动，反映公司对风险资产的覆盖能力有所下降，但整体资产质量仍处于改善阶段。
资本充足率回升：
- 截至2021年三季度末，公司核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为9.53%、10.34%和11.53%，较二季度有所回升，显示资本结构稳健。
盈利预测与投资建议：
- 万联证券小幅上调2021/2022/2023年EPS预测至1.08元、1.17元和1.34元。
- 按照2021年10月29日收盘价4.43元，对应2021年市净率（PB）为0.43倍，维持增持评级。

项目	2020年A	2021年E	2022年E	2023年E
营业收入	64,299	67,715	74,095	82,828
净利润	21,484	23,540	25,551	28,970
每股收益（元）	0.98	1.08	1.17	1.34
市盈率（倍）	4.52	4.11	3.78	3.32
市净率（倍）	0.47	0.43	0.40	0.36

项目	2020年A	2021年E	2022年E	2023年E
贷款总额	1,567,721	1,724,493	1,896,942	2,086,637
存款	1,656,149	1,788,641	1,931,732	2,086,271
资产总额	2,900,014	3,161,162	3,415,527	3,692,343
负债总额	2,678,871	2,923,683	3,159,003	3,413,906
所有者权益总额	221,143	237,478	256,524	278,437

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。