20220710-宝城期货-动力煤周报_旺季逻辑兑现_动力煤期价高位震荡_10页_704kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所能源化工团队的阮俊涛撰写，主要分析了2022年7月上旬动力煤市场的行情走势、基本面情况、市场数据以及后市展望。整体来看，动力煤期现货价格在高温天气和用电需求上升的背景下维持高位震荡，但市场仍存在不确定性。

主要观点

• 价格走势：动力煤期现货价格在高温天气和用电需求上升的推动下维持高位震荡。秦皇岛港动力煤现货价格和期货主力合约价格均有所上涨，但期现价差保持稳定。
• 市场活跃度：动力煤期货市场整体不活跃，持仓量继续流失，前五名席位持净空单，显示市场观望情绪浓厚。
• 供需平衡：国内电煤供需基本维持平衡，且在保供稳价政策下，产业链煤炭库存充足，中长期合同覆盖水平提升，预计不会出现长时间拉闸限电的情况。
• 天气与需求：随着梅雨季节结束，高温少雨天气到来，居民用电需求进入峰值，电厂日耗达到去年同期水平，旺季逻辑部分兑现。
• 不确定性因素：大工业用电、非电行业需求以及极端天气可能对煤价产生影响，需警惕煤价在高库存背景下旺季走弱的风险。

关键信息

1. 行情回顾与技术分析

• 截至7月8日，郑煤2209合约报收于859.6元/吨，较7月1日结算价上调20.60元/吨。
• 港口报价偏强运行，期现价差有所走低，动力煤9月合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低385.40元/吨。
• 动力煤期货市场不活跃，多空主力持仓继续减持。

2. 基本面情况

• 国内煤炭产能提升：山西省加快核准煤矿建设，预计2022年和2023年分别新增4座和2座煤矿，提高煤炭供应能力。
• 铁路运输能力增强：国家铁路货物发送量持续高位，日均装车量增加，对电煤供应起到支撑作用。
• 电厂库存充足：截至6月30日，全国363家铁路直供电厂存煤可耗天数为25.4天，库存充足。
• 电力需求预测：预计到2025年，全国全社会用电量将达到9.5万亿千瓦时，年均增速为4.8%，最大负荷为16.3亿千瓦，年均增速为5.1%。

3. 市场数据跟踪

• 港口现货价格：截至7月7日，秦皇岛港山西产5500大卡动力煤平仓价为1245元/吨，5000大卡动力末煤平仓价为1094元/吨。
• 环渤海动力煤指数：截至7月6日，Q5500指数报收于733元/吨，环比持平。
• 煤炭库存：截至7月8日，秦皇岛港煤炭库存为599万吨，较6月30日增加22万吨。
• 锚地船舶数量：截至7月8日，秦皇岛港锚地船舶数量为34艘。
• 沿海八省电厂煤炭日耗：截至7月6日，日耗煤量为192.1万吨，库存为2978万吨。
• 国际煤价：截至7月1日，纽卡斯尔动力煤现货价为390.4美元/吨，美国煤炭价格创历史新高。

4. 后市展望

• 高温天气持续，电厂日耗回升，旺季逻辑部分兑现，动力煤期现货价格维持高位震荡。
• 不确定性因素包括大工业用电需求、非电行业用煤情况以及极端天气，这些因素可能导致煤价不及预期。
• 高库存背景下，需警惕煤价在旺季走弱的风险。

结论

动力煤市场在高温天气和用电需求上升的推动下维持高位震荡，但市场仍面临一定的不确定性。国内保供稳价政策有效缓解了供需紧张局面，而国际油价下跌和海外衰退预期对煤价形成一定压制。未来需密切关注大工业用电、非电行业需求以及极端天气对市场的影响，合理评估煤价走势。