20231127-宝城期货-动力煤月报_旺季和保供博弈_动力煤延续窄幅震荡_14页_965kb

动力煤2023年12月月报总结

报告分析了今年动力煤市场情况。核心观点：供需矛盾不突出，受保供政策影响，煤价呈现“旺季不旺”特征，预计12月5500K动力煤价震荡运行于900-1100元/吨。

供应方面：煤炭产量环比略降但同比高增长，进口量高位运行，主产区稳产保长协。10月产量389亿吨，进口3600万吨，供应充足。

需求方面：10月全社会用电量同比增84%，但非电需求支撑减弱；11月用电淡季，库存高企；冬季气温偏暖，用电需求季节性回升，但非电行业如水泥、钢铁多有错峰生产，抑制价格炒作。

库存和价格：11月环渤海港口库存增至28944万吨，高库存和高供应压制市场热情。价格方面，11月动力煤价偏弱震荡，预计12月维持震荡区间。

风险因素：保供成效后主产区安监可能加码炒作，影响市场稳定性。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。详请见文末。