20230703-宝城期货-动力煤周报_旺季逻辑逐渐兑现_动力煤震荡运行_8页_869kb

核心观点
动力煤在迎峰度夏期间处于供稳需增阶段，供应端国内煤矿保供和进口煤保持高位，需求端高温天气显著提升制冷和电力需求，价格维持低位震荡，但支撑显现。预计短期震荡运行，夏季后半段可能反弹，受电厂存煤充足和暖冬可能性影响，整体偏弱。

供需分析
供应：国内煤矿全力保供，进口煤增量高位，具体如6月海运煤炭到港量环比增121万吨，澳大利亚主导。物流方面，大秦铁路运量保持高位超120万吨/日。
需求：副热带高压导致南方和京津冀气温极高，6月制冷需求较往年增加，沿海八省电厂日耗突破200万吨/天。非电行业需求受政策刺激，但传统淡季和错峰生产限制短期影响。

市场数据
价格：秦皇岛港动力煤价格低位震荡，环渤海动力煤指数环比微降。期货：郑煤主力合约价格持平，基差贴水约286元/吨。库存：环渤海港煤炭库存下降，截至6月底去化1182万吨，向下游转移。
其他指标：海运运价下调，国际煤价如纽卡斯尔现货报价维持高位。

后市展望
总体震荡预期，短期支撑来自旺季需求，但后半段或反弹；长期暖冬风险或造成下行压力。基于供应稳、需求改善，持谨慎乐观，但需关注电力负荷和库存变化。