20260116-国泰期货-动力煤_供需矛盾不突出_短期价格窄幅调整_2页_478kb

动力煤市场分析总结（2026年1月16日）

一、核心内容概述

2026年1月16日，动力煤市场整体呈现供需矛盾不突出、短期价格窄幅调整的态势。从价格表现来看，国内产地、港口及长协煤价格均出现不同程度的下降，但降幅趋于稳定。同时，海外煤炭价格也有所下滑，但跌幅较小。整体来看，市场缺乏明显的上涨或下跌动力，价格波动有限。

二、基本面数据

1. 产地价格

2. 港口价格

3. 海外价格

4. 1月长协价格

三、主要观点

1. 国内煤炭市场供需基本平衡：当前动力煤价格整体呈现下跌趋势，但跌幅较小，表明市场供需矛盾不突出，短期内价格波动有限。
2. 进口煤价格持续走低：2025年12月全国煤炭进口量远超预期，主要由于印尼出口政策调整及国内供应阶段性收紧，进口煤价格优势显现。
3. PPI与CPI数据反映经济复苏迹象：2025年12月PPI同比降幅收窄，环比涨幅扩大，显示部分行业价格企稳回升；CPI同比涨幅扩大，环比转正，表明消费端回暖。
4. 国内煤炭政策收紧：2024-2025年电煤保供不力导致部分煤矿被调出保供名单并核减产能，未来政策或进一步收紧，影响市场供应结构。
5. 印尼煤炭政策趋严：印尼政府计划在2026年将煤炭产量配额缩减至6亿吨，低于2025年的7.397亿吨，预计会对全球煤炭市场产生一定影响。

四、关键信息

• 进口煤超预期：2025年12月进口煤炭5859.7万吨，同比增长11.94%，环比增长33.01%。
• 国内保供政策调整：2026年将根据中长期合同履约情况，动态调整保供煤矿名单及产能。
• 印尼产量预期下降：2026年印尼煤炭产量配额为6亿吨，较2025年目标减少1.397亿吨。
• 价格趋势：动力煤趋势强度为0，表明短期价格窄幅调整，缺乏明显方向性。

五、市场展望

短期内，动力煤价格将维持窄幅震荡格局，主要受供需关系稳定及政策调控影响。未来需关注国内保供政策执行情况及印尼产量变化对全球市场的影响，同时留意宏观经济数据对煤炭需求的潜在拉动作用。