> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年1月16日 # 动力煤：供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整 樊园园 投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com # 1. 【基本面跟踪】 动力煤基本面数据 <table><tr><td></td><td>指标</td><td>单位</td><td>本期</td><td>环比</td><td>同比去年</td></tr><tr><td rowspan="3">产地价格</td><td>大同南郊动力煤Q5500</td><td>元/吨</td><td>611.0</td><td>0.0</td><td>-50.0</td></tr><tr><td>鄂尔多斯伊金霍勒旗电煤Q5500</td><td>元/吨</td><td>544.0</td><td>0.0</td><td>-37.0</td></tr><tr><td>动力煤价格:榆林烟煤末Q6000</td><td>元/吨</td><td>597.0</td><td>2.0</td><td>-48.0</td></tr><tr><td rowspan="3">港口价格</td><td>秦港山西产Q5500</td><td>元/吨</td><td>701.0</td><td>0.0</td><td>-60.0</td></tr><tr><td>秦港山西产Q5000</td><td>元/吨</td><td>616.0</td><td>0.0</td><td>-53.0</td></tr><tr><td>秦港山西产Q4500</td><td>元/吨</td><td>531.0</td><td>0.0</td><td>-54.0</td></tr><tr><td rowspan="2">海外价格</td><td>印尼FOB Q3800</td><td>美元/吨</td><td>49.0</td><td>0.0</td><td>-1.0</td></tr><tr><td>澳大利亚FOB Q5500</td><td>美元/吨</td><td>74.2</td><td>0.0</td><td>-6.8</td></tr><tr><td rowspan="4">1月长协价格</td><td>港口Q5500</td><td>元/吨</td><td>684.0</td><td>-10.0</td><td>-9.0</td></tr><tr><td>山西Q5500</td><td>元/吨</td><td>540.0</td><td>-8.0</td><td>——</td></tr><tr><td>陕西Q5500</td><td>元/吨</td><td>483.0</td><td>-13.0</td><td>——</td></tr><tr><td>蒙西Q5500</td><td>元/吨</td><td>453.0</td><td>-7.0</td><td>——</td></tr></table> 资料来源：钢联、CCTD、中国煤炭资源网、同花顺、国泰君安期货研究 # 【宏观及行业新闻】 1.【海关总署：2025年12月煤及褐煤进口量远超预期】2025年12月份，全国进口煤炭5859.7万吨，同比增长 $11.94\%$ ，环比增长 $33.01\%$ 。进口煤超预期表现主要由于：1、受印尼出口关税政策调整影响，海外供应商出现“抢出口”现象；2、年末国内供应阶段收紧，叠加内贸煤价格下跌给了海外煤进口优势。 2.【国家统计局：2025年12月PPI同比降幅收窄，环比涨幅扩大；CPI同比涨幅扩大，环比转正】PPI方面，同比增速为 $-1.9\%$ ，增速提高0.3个百分点；环比增速为 $0.20\%$ ，增速提高0.10个百分点，供需结构改善带动部分行业价格上涨，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业环比价格环比分别上涨 $1.3\%$ 和 $0.0\%$ ，均连续5个月摆脱负区间。CPI方面，同比增速为 $0.8\%$ ，增速提高0.1个百分点；环比增速为 $0.20\%$ ，增速提高0.30个百分点；核心CPI同环比分别录得 $1.20\%$ 、 $0.20\%$ 。 3. 【国内煤炭政策：市场传保供核增产能退出安排】1月7日陕西榆林市政府电煤保供视频会上通报：根据国家发改委等6部委联合印发的文件要求，因2024-2025年电煤保供落实不力，52处核增产能煤矿中，有26处煤矿被调出保供名单、核减产能1900万吨；剩余26处煤矿核增产能暂予保留，国家将根据2026年度电煤中长期合同签订履约情况，视情调整出保供煤矿名单并核减其产能。 4.【印尼煤炭政策：2026年印尼预期生产额度预计收紧】2026年1月8日印尼能源与矿产资源部部长（Bahlil Lahadalia）表示，政府拟在2026年批准约6亿吨的煤炭产量配额（低于2025年7.397亿吨的生产目标），同时表示2025年印尼煤炭预计产量为7.9亿吨（低于2024年煤炭产量8.36亿吨）。 # 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：0