20160320-东吴证券-食品农业周报_关注养殖后周期的成长品种-疫苗板块_11页_1mb

文档总结：关注养殖后周期的成长品种—疫苗板块

核心内容概述

本报告分析了2016年食品和农业板块的投资机会，重点推荐了养殖后周期的成长性品种，特别是疫苗板块。报告指出，随着货币超发和通胀回升，食品和农业板块表现亮眼，其中食品板块的高端白酒和双汇发展、农业板块的疫苗行业受到市场关注。

主要观点

1. 本周行情回顾

• 沪深300指数上涨5.09%，食品和农业行业分别上涨4.69%和6.35%。
• 食品行业中，食品综合和黄酒子行业涨幅居前，分别上涨9.07%和8.29%。
• 农业行业中，农业综合和动物保健子行业涨幅领先，分别上涨12.14%和10.50%。

2. 下周观点

（1）食品板块

• 高端白酒复苏明确：春节动销良好，一季报有望超预期，个股首选五粮液。
• 双汇发展：
  • 收入拐点：高猪价与高屠宰量推动收入增长，预计1Q16收入增长超20%。
  • 利润拐点：肉制品结构升级、中美猪肉价差扩大、鸡价低迷，预计1Q16利润增长超10%。
  • 新模式：布局全球生鲜跨境电商与社区生鲜门店。
  • 股息率高，分红率达80%，盈利提升带动港股万洲国际股价上涨。
  • 预计15-17年EPS分别为121元/1.34元/1.47元，对应16年PE仅为14X，给予20XPE，目标价26.8元，评级“买入”。

（2）农业板块

• 疫苗板块迎来高景气：养殖集中度提升带动疫苗需求增长，预计2016年下半年生猪存栏回升，动保需求回暖。
• 口蹄疫疫情加重：建议重点关注口蹄疫市场苗龙头——生物股份。
• 养殖后周期品种潜力大：防疫成本仅为养殖成本的5%以下，高盈利环境下，养殖户对高价疫苗需求增加。

关键信息

行业数据跟踪

• 玉米现货价格：周环比下跌0.90%，月环比下降2.72%。
• 大豆现货价格：周环比下跌0.25%，月环比下降0.89%。
• 生猪价格：周环比上涨1.48%，月环比上涨4.01%。
• 仔猪价格：周环比上涨4.29%，月环比上涨16.99%。
• 猪粮比：维持在9.84的高位。
• 白羽肉鸡价格：周环比下跌14.17%，月环比下降12.68%。
• 鸡苗价格：周环比下跌20.87%，月环比上涨13.75%。

行业动态聚焦

• 养殖集中度提升：疫苗行业或迎来高景气。
• 政府工作报告：推进新型城镇化和农业现代化，目标到2020年常住人口城镇化率达60%。
• CBOT大豆期货：连续八日上涨，5月合约上涨近2%。
• 法国葡萄酒销量：2015年创纪录，达117亿欧元，同比增长8.7%。
• 天津进口肉类口岸：连续三年为全国最大进口肉类口岸。

推荐组合

• 双汇发展（000895）
• 上海梅林（600073）
• 五粮液（000858）
• 黑芝麻（000716）
• 宜华木业（600978）

公司重要动态

食品行业

• 得利斯：2015年营收15.5亿，净利润0.23亿元。
• 皇氏集团：2015年营收16.85亿，净利润1.85亿。
• 大康牧业：为海外农业集团提供3300万美元担保。
• 百润股份：2015年营收增长107.28%，达23.51亿，净利润增长74.36%，达5亿。
• 温氏股份：承接“大华农”超募资金，用于养猪项目和奶牛场建设。
• 贝因美：2015年营收45.34亿，同比下降10.20%；净利润1.04亿，同比增长50.45%。

农业行业

• 荃银高科：2015年营收6.07亿，同比增长29.51%；净利润0.22亿，同比增长323.29%。
• 农发种业：对中农发河南农化公司增资1亿元。
• 大康牧业：筹划重大事项申请停牌。
• 西藏发展：筹划重大资产重组停牌。
• 星河生物：2015年鲜品食用菌产量3.96万吨，同比下降8.75%；净利润1057.66万元，同比增长103.61%；1Q2016净利润增长30%-60%。
• 正邦科技：1Q2016扭亏为盈，盈利1.5-2亿元。
• 量子高科：2015年营收3.19亿，同比增长13.33%；净利润0.59亿，同比增长46.13%。
• 新五丰：控股股东减持4000万股，占总股本1.23%。
• 万福生科：股东减持150万股，占股份总数1.1194%。

投资建议

• 行业评级：增持（维持），预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上。
• 个股评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在5%-15%之间。
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-5%-5%之间。
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

免责声明

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