20240429-国海证券-确成股份-605183.SH-2023年年报及2024年一季报点评_Q1白炭黑产销两旺_持续推进新产品研发生产_13页_1mb

确成股份（605183）2023年年报及2024年一季报研究报告分析

公司研究评级：买入（首次覆盖）

总结要点

一、业绩表现

1. 2023年度：公司营业收入达1810亿元，同比增长366%；归母净利润为413亿元，同比增长842%；扣非归母净利润394亿元，同比增长891%。毛利率和净利率分别提升至29.44%和22.78%，创历史新高。
2. 2024年一季度：公司在收入和利润方面继续保持强劲增长，单季度营业收入523亿元，同比增长2590%，归母净利润122亿元，同比增长4564%。

二、业务发展

1. 二氧化硅产品：2023年二氧化硅产量和销量分别同比增长1855%和1904%，营收占公司总收入的主导地位。
2. 新产品研发：公司持续推进绿色轮胎高分散二氧化硅产品的国际市场拓展，并加速推进稻壳灰替代石英砂生产白炭黑的新型技术改造项目，致力于减少对天然气的依赖。

三、产能扩张

目前公司拥有33万吨白炭黑产能，新增10万吨产能计划于2024年12月投产，预计将为公司未来业绩提供新增量。

四、未来展望

根据盈利预测，公司2024年至2026年营业收入和净利润将逐年增长，预期2026年PE降至11倍，成长性和估值支持“买入”评级。

五、风险提示

1. 新产能建设延迟；
2. 新品导入进展不及预期；
3. 原材料价格波动；
4. 宏观经济下行风险。

以上内容仅为对国海证券研究报告的摘要。