20210124-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车Q1产销两旺供应偏紧_光伏Q1龙头满产_41页_3mb

报告摘要

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2021年1月24日电气设备与新能源行业的发展动态，重点分析了电动车和光伏行业的景气度、市场表现及投资策略，同时对工控及电力设备板块进行了跟踪。整体来看，行业表现强劲，电动车和光伏板块迎来高增长预期，而工控及电力设备则呈现稳定增长趋势。

主要观点

电动车板块

市场表现：2021年Q1电动车产销两旺，供需格局改善，各环节盈利修复。
销量与产量：12月电动车销量达24.8万辆，同比增长49.5%，全年销量136.7万辆，同比增长10.9%。预计Q1销量将达35-40万辆，同比大幅增长250%以上。
国际增长：欧洲电动车销量大超预期，德国12月销量同比增长636%，渗透率提升至25.4%。美国电动车政策可能超预期，若恢复税收减免，未来5年复合增速有望超55%，到2025年销量超过300万辆。
价格与供应链：碳酸锂价格快速上涨至6万+，六氟磷酸锂新签价格突破13万/吨，供应链紧张，部分企业产能释放，价格弹性显著。
投资建议：强烈推荐电动车全球龙头和价格弹性龙头，包括宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、璞泰来、科达利、天赐材料、比亚迪、容百科技、当升科技等。

光伏板块

市场表现：光伏板块涨幅达12.94%，表现强于大盘。2020年国内新增装机48.2GW，创近三年新高。
行业趋势：中国非化石能源占比目标提升，欧盟碳排放目标提高至55%，推动光伏从辅助能源向主力能源转变。
价格动态：单晶硅料价格上调，多晶硅料价格稳定，硅片价格持稳，电池片价格下行，组件价格平稳。
投资建议：强烈看好光伏龙头，包括隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技等。

工控与电力设备板块

市场表现：工控自动化板块涨幅9.71%，表现优于其他细分行业。
行业趋势：制造业景气度维持高位，工业机器人、切削机床等设备产量快速增长，制造业投资增速收窄。
投资建议：推荐工控龙头，包括汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器等。

关键信息

行业数据

电动车：2020年销量136.7万辆，同比增长10.9%。预计2021年销量达200万辆以上，同比增长50%+。
光伏：2020年新增装机48.2GW，同比增长60.4%。预计2021年新增装机65GW以上，全球预计170-180GW。
风电：2020年新增装机71.67GW，同比增长178.4%。预计2021年装机量明显下降，但海上风电有所增长。

公司动态

宁德时代：与德方纳米合作建设年产8万吨磷酸铁锂项目，开发1000km续航电池。
隆基股份：签订年产15GW单晶电池项目，预计2022年投产。
汇川技术：通用自动化持续超预期，动力总成全面突破。
阳光电源：逆变器龙头增长超预期，储能业务前瞻布局。
福斯特：EVA和POE绝对龙头，感光干膜等产品上量。

投资策略

电动车：推荐全球龙头和价格弹性龙头，重点关注特斯拉及欧洲电动车供应商。
光伏：推荐具备价格弹性及高增长潜力的龙头。
工控：推荐景气度高、增长稳定的工控及电力设备龙头。

风险提示

投资增速下滑
政策不达预期
价格竞争超预期

重点推荐标的

电动车

宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、璞泰来、科达利、天齐锂业、赣锋锂业、天赐材料、比亚迪、容百科技、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美

光伏

隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源

工控及工业4.0

汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气

电力物联网

国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气

风电

金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能

特高压

平高电气、许继电气、思源电气

行情回顾

电气设备：整体上涨10.21%，表现强于大盘。
光伏：上涨12.94%，涨幅居首。
发电设备：上涨10.73%。
工控自动化：上涨9.71%。
风电：上涨8.34%。
锂电池：上涨7.1%。
新能源汽车：上涨4.69%。
核电：上涨2.18%。
发电及电网：下跌1.58%。

总结

2021年Q1，电动车和光伏板块表现强劲，行业景气度持续提升，市场需求旺盛，供应链紧张，价格弹性显著。工控和电力设备板块也呈现稳定增长趋势，制造业景气度维持高位，工业机器人、切削机床等设备产量增长明显。整体来看，电动车和光伏行业是当前投资的重点方向，建议关注相关龙头公司及具备价格弹性企业。同时，需警惕投资增速下滑、政策不达预期等风险。

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