20230510-华创证券-京泉华-002885.SZ-2022年报及2023年一季报点评_光储_车载_充电桩高景气22年业绩高增_淡季不淡23Q1业绩符合预期_5页

京泉华（002885）2022年报及2023年一季报总结

一、业绩概况

1. 2022年业绩：公司营收同比增长3533%，归母净利润增长61443%，扣非净利润增长76372%。
2. 2023年一季度业绩：营收同比增长7216%，归母净利润增长44104%，略超业绩预告中值。

二、业务亮点

1. 新能源业务高增长：光伏、储能、车载、充电桩需求强劲，磁性元器件广泛应用于逆变器及能源领域，受益于下游放量。
2. 核心客户优势：与华为、阳光电源、比亚迪等头部企业合作，国产替代进程加速。
3. 盈利预测：2023-2025年归母净利润预计为340亿、491亿、642亿，目标价43元，维持“强推”评级。

三、风险提示

• 原材料涨价、汇率波动
• 下游需求不及预期

四、关键财务指标

• 2023年预计营收同比增速447%，归母净利润增速1390%
• 目标PE估值：25倍（对应目标价43元）

💎核心结论：新能源需求旺盛，磁性元器件龙头地位稳固，国产替代空间广阔。