20230625-南华期货-LPG周报_关注7月沙特CP的公布_32页_2mb

南华期货LPG周报分析总结

核心观点

LPG期货价格延续震荡偏弱趋势，核心利空因素包括原油市场重心下移、中东及美国高出口供应压力、美国丙烷超预期累库、国内现货价格回落及仓单增加。

市场主要驱动因素

1. 原油市场：布油震荡回落，美欧及中国宏观经济数据疲软，影响需求预期，原油弱态推动LPG下行。
2. 海外供应：中东（6月预期出口425万吨）、美国（6月出口502万吨）维持高出口，伊朗月出口90万吨，供应宽松格局延续。
3. 美国丙烷库存：EIA上调2023年美国丙烷产量和出口预期，库存大幅增至9640万桶（9月），创历史同期最高水平。
4. 中国需求：PDH开工率回升至79%后难有更大空间；燃烧需求处季节性淡季且经济数据（如制造业PMI）显示动能减弱。

关键数据

• 现货价格：华南民用气价格降至3750元/吨，基差转负。
• 仓单：周度仓单增至5675，后续将对PG2309构成压力。
• 交易策略：油价弱势、供应宽松、库存累库及需求边际减弱下，维持LPG弱势判断，建议价格反弹至4000强阻力位附近考虑做空操作。

下周关注点

重点关注7月沙特CP公布，若价格不及预期将进一步增加下行风险。

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