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LPG市场分析总结

核心内容

LPG（液化石油气）近期市场表现受到供需关系及原油价格波动的影响。6月CP价格下跌，进口成本显著降低，导致市场整体承压。同时，港口库存小幅下降，商品供应量减少，但下游燃烧需求减弱，化工需求有所回升，整体呈现供需双弱的局面。LPG期价因此在区间内震荡运行，最低可交割品标定为华南地区，投资者需关注原油市场变化对LPG价格的潜在影响。

主要观点

• 价格走势：6月CP价格下跌，丙烷和丁烷价格分别较上月下跌100美元/吨和110美元/吨，折合到岸成本约为5910元/吨。
• 供需状况：国内液化气商品量环比减少，港口库存下降，但终端需求回升，尤其是化工领域。
• 行业需求：烯烃深加工、烷基化、PDH等化工需求开工率有所提升，但MTBE开工率略有下降。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对当前市场不确定性。

关键信息

进口情况

• 2022年4月我国LPG进口量为198.09万吨，环比减少9.42%。
• 丙烷进口量163.36万吨，环比减少2.48%。
• 丁烷进口量34.19万吨，环比减少31.72%。

港口库存

• 上周华东和华南港口总库存为172.38万吨，环比减少0.56万吨。
• 港口库存下降，但市场整体仍处于供不应求的平衡状态。

需求变化

• 烯烃深加工开工率45.9%，环比上升1.2%。
• 烷基化开工率43.7%，环比上升2.1%。
• PDH开工率77.9%，环比上升0.5%。
• MTBE开工率54.7%，环比下降0.8%。

市场影响因素

• 原油和天然气价格：作为LPG的主要成本驱动因素，其价格波动直接影响LPG的进口成本和期价走势。
• PDH装置检修情况：PDH开工率的变动可能影响化工需求，进而影响LPG市场。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求端均有潜在影响，需密切关注。

风险提示

• 原油价格波动：原油价格变化将直接影响LPG的进口成本，进而对期价产生显著影响。
• 天然气价格变化：天然气与LPG存在替代关系，其价格波动可能影响LPG的需求。
• 交割风险：由于LPG为实物交割品种，交割品的质量与供应稳定性可能带来操作风险。
• PDH装置检修：PDH装置的检修可能对化工需求造成冲击，影响市场供需结构。
• 海外疫情进展：疫情对全球物流和终端需求的不确定性可能加剧市场波动。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。本公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。未经授权，不得对本报告进行复制、发布或修改。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283