20220711-中泰期货-LPG周度报告_天然气及原油价格变化主导LPG行情_6页_1mb

LPG周度报告总结（2022年7月11日）

核心内容

本报告分析了2022年7月LPG（液化石油气）期货行情，指出当前LPG价格主要由成本端主导，同时结合市场供需、宏观经济及地缘政治因素，对LPG未来走势进行了展望。

主要观点

1. 成本端主导LPG行情

• 原油价格下跌：本周原油价格整体探底回升，但WTI和布伦特原油价格仍大幅下跌，INE原油价格也有所回落，带动LPG成本端下行。
• 天然气价格上涨：欧亚地区天然气期货价格走强，引发对LPG未来成本上涨的担忧，但美自由港爆炸对美国天然气出口影响有限，预计两个月内恢复运营，因此LPG受天然气影响较小。
• 综合影响：原油价格变化对LPG期货价格影响更大，预计LPG价格在原油反弹后将继续下行。

市场回顾

• LPG期货走势：本周LPG整体呈现“反弹后下跌”的走势。周初受国际原油反弹和天然气期货走强影响，LPG期货大幅上涨，最高触及6000元/吨附近。随后跟随原油价格下行，周尾跌速放缓。
• PG08收盘情况：PG08本周收于5513元/吨，跌幅为3.33%。
• 原油价格变化：
  • WTI原油收于104.8美元/吨，下跌3.66美元，跌幅为3.37%。
  • 布伦特原油收于107.08美元/桶，下跌8.09美元，跌幅为7.02%。
  • INE原油收于692.4元/桶，下跌18元，跌幅为2.5%。

LPG产业利润释放

• 液化气估价：本周液化气估价均值为6079元/吨，环比下跌59元/吨或0.96%。
• 国内商品量：本周国内液化气商品量总量为50.40万吨，环比减少0.32万吨或0.64%。
• 港口库存：截至7月7日，液化气港口库存总量约179.01万吨。
• 产业链产品走势：
  • 除丙烷小幅上涨外，其他产品均呈下跌趋势，其中布伦特跌幅达13.39%。
  • 国际原油跌势明显带动下游产品全面下行。
• 利润变化：
  • 进口气利润由负转正，目前处于成本线边缘。
  • 异构装置利润随着原料价格下行明显增长，增幅达35.88%。
• 烯烃深加工开工率：本周国内烯烃深加工装置平均开工率为44.57%，环比下降3.18个百分点。
• MTBE开工率：全国MTBE外销工厂开工率为57.54%，环比增长0.82个百分点。
• 需求预期：下周民用需求预计无明显变化，整体仍偏疲软。化工需求方面，部分装置计划开工，需求预期将小幅增加。

市场数据与图表分析

• 图表1：原油CP价格走势，反映原油价格持续下行。
• 图表2：常减压装置开工情况，显示部分炼厂处于检修状态。
• 图表3：汇率价格走势，影响进口成本。
• 图表4-5：丙烷、丁烷CP价格走势，体现替代品价格变化对LPG成本的影响。
• 图表6：进口利润变化趋势，显示进口气利润由负转正。
• 图表7：全国液化气走势图，反映市场供需关系。
• 图表8：烷基化利润变化，显示利润增长显著。
• 图表9：液化气基差走势，反映现货与期货价差。
• 图表10：液化气日度产量及价格变化，体现供需动态。
• 图表11：装置检修情况，列出主要炼厂检修信息。
• 图表12：港口库存走势图，显示库存水平。
• 图表13：LNG与LPG价格走势，对比两者价格变化。

风险提示

1. 国内疫情后消费刺激：疫情后国内消费可能大幅反弹，带动餐饮需求，从而影响LPG消费。
2. 地缘政治影响：国际原油价格可能因地缘政治因素出现大幅反弹。

总结与展望

• 总结：LPG期货价格受成本端主导，主要受原油价格下跌和天然气期货价格上涨影响，但天然气对LPG影响有限。
• 展望：随着原油价格继续下行，LPG期货价格有望持续走低。同时，需关注国内消费恢复及地缘政治对原油价格的潜在影响。

免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证监会批准的期货投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。未经授权，不得复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。