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格林大华期货LPG早报总结（2021年10月15日）

核心内容

本报告对LPG（液化石油气）市场进行了全面分析，涵盖价格走势、供需变化、操作建议及风险因素等方面，为投资者提供市场参考。

主要观点

• 价格走势：LPG现货价格在华南地区突破6000元/吨，期货仓单增加导致盘面回调，基差走强。但受下游库存消化影响，预计价格上涨将趋缓。
• 市场供需：国内液化气商品量环比下降0.53%，港口库存小幅减少，显示市场供应偏紧，但需求端相对稳定。
• 国际价格支撑：国际原油和天然气价格维持高位，为LPG进口成本提供支撑，增强市场整体价格韧性。
• 操作建议：建议投资者在回调时逢低布局远月旺季合约，以捕捉未来可能的上涨机会。

关键信息

利多因素

• 进口价格上调：沙特阿美公司公布10月CP，丙烷价格为800美元/吨，较9月上涨135美元/吨；丁烷价格为795美元/吨，较9月上涨130美元/吨。
• 部分下游开工率上升：PDH（丙烷脱氢）开工率环比上升4.41%，显示丙烷需求有所增加。
• 供应恢复预期：受“双控”政策影响，炼厂开工率下降，但下周供应或将小幅增加，有利于市场供需平衡。

利空因素

• 进口量增加：2021年8月我国LPG进口量212.72万吨，环比增长3.6%，其中丙烷和丁烷进口量均有所上升。
• 国际船期到港量上升：本周国际船期实际到港量为58万吨，以华东地区为主，可能对国内供应造成一定压力。

风险因素

• 原油价格波动：国际原油价格剧烈波动可能影响LPG成本及市场情绪。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置增产进度可能改变全球供应格局。
• 交割风险：LPG期货合约的交割可能带来价格波动风险。
• 下游装置延迟投产：部分下游装置投产时间推迟，可能抑制需求增长。
• 海外疫情进展：海外疫情变化可能影响LPG消费及运输，进而影响价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性，也不保证建议的可行性。投资者应自行判断市场风险，独立决策，自行承担投资损失。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283