20240324-南华期货-LPG周报_延续震荡_关注4月沙特CP的公布_30页_2mb

LPG周报核心分析

原油市场

原油价格偏强，受地缘政治紧张局势（巴以停火无果、俄恐袭事件）和美国汽油超预期去库支撑。油价突破布油84美元关键位，看涨情绪持续，但内盘LPG期货受山东民用气现货制约。

外盘丙烷

4月FEI价格至603美元/吨，FEI与原油比价及与MOPJ价差处低位。中东和美湾至远东运费回落，预计美国3月出口585万吨，中东397万吨；沙特、伊朗出口表现活跃，但市场买货积极性有限。

中国需求

国内PDH开工率环比上升至66.6%，FEI计算利润小幅修复，但3月沙特CP超预期630美元/吨导致进口成本高企，压制买货情绪。4月沙特CP公布前需关注利润变化和需求压力。

国内现货与仓单

山东民用气现货价约4670元/吨，基差处0附近，压制PG2404合约上方空间。04-05价差走弱，反映供需平衡。

整体观点

LPG期货延续震荡，主要驱动来自原油和山东民用气现货。化工需求变化有限，建议观望。关注地缘政治进展和4月沙特CP公布，后者若超预期，可能利空买货情绪和价格。

关键数据

• 4月FEI: 603美元/吨
• PDH开工率: 66.6%
• 山东民用气现货价: 4750元/吨 (至3月21日)
• 地缘政治风险持续，原油波动加大不确定性
• 月差小幅回落，反映库存和价差变化