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莫尼塔大宗商品周度观点总结

核心内容概述

本报告由莫尼塔（上海）投资发展有限公司发布，分析了2015年1月30日当周的全球经济与大宗商品市场动态，涵盖欧美经济、能源石化、有色金属、黑色金属等主要板块的市场表现及未来展望。整体来看，低油价、强美元、需求疲软及资金紧张是影响大宗商品走势的关键因素。

主要观点

1. 欧美经济板块

• 标普可选消费板块：受益于油价下跌带来的低通胀环境，叠加美元走强，预计2015年表现较好。
• 美股整体：低通胀和强美元有利于股市估值提升，但需关注希腊局势及弱外需对市场情绪的扰动。

2. 能源石化板块

• 油价走势：尽管周五出现反弹，但基本面未改善，库存持续增加，预计短期油价将波动，建议逢高做空。
• 美国原油库存：EIA数据显示库存大幅增长，反映需求疲软，未来库存仍可能维持高位，对油价形成下行压力。
• 美元走势：美联储FOMC会议显示加息将保持耐心，美元仍可能走强，进一步压制油价。
• 企业盈利：低油价对能源企业盈利造成冲击，壳牌等巨头利润骤降，中小企业可能面临更大压力。

3. 有色金属板块

• 铜价走势：国储局计划购入至少20万吨铜，可能对铜价形成支撑，但短期内受库存累积和消费乏力影响，铜价仍偏弱。
• 市场预期：若二季度需求未明显改善，铜价或继续承压。
• 融资压力：铜融资套利模式受挫，利润空间缩小，现货市场面临压力。

4. 黑色金属板块

• 价格走势：黑色金属价格看空，终端销售疲软、资金紧张及库存上升是主要拖累因素。
• 钢厂与贸易商：部分钢厂减产，但整体供给压力仍存，价格反弹难以持续。
• 铁矿石市场：海外矿山发货量上升，铁矿石价格承压，国内钢厂补充原材料库存意愿低，进一步压制价格。

关键信息汇总

1. 市场表现

• 美元指数：截至1月30日当周，美元指数为94.804，1月涨幅为5.35%，3月涨幅为10.05%。
• 欧元兑美元：1月下跌7.12%，3月下跌10.48%。
• 人民币兑美元：1月下跌0.24%，3月上涨0.14%。
• CRB商品指数：1月下跌4.19%，3月下跌19.53%。
• 原油期货：布伦特原油价格为52.99美元/桶，1月跌幅为9.77%，3月跌幅为39.61%。
• 铜价：伦敦三月期铜价格为5495美元/吨，1月跌幅为13.12%，3月跌幅为18.47%。

2. 主要数据与事件

• 美国非农就业数据：1月非农新增235,000人，低于预期，可能影响市场情绪。
• 美国制造业PMI：1月Markit制造业PMI为53.7，显示经济扩张放缓。
• 美国成屋签约销售指数：12月环比下降3.7%，预示一季度成屋销售可能不及预期。
• 中国铜进口需求：受青岛港事件及国内产量提升影响，进口需求可能已见顶。
• 全球铁矿石库存：港口进口铁矿石库存回升，反映需求疲软。

3. 未来风险与机会

• 上行风险：
  • 希腊局势可能引发市场紧张。
  • 美国经济数据改善，美元走弱，可能带动油价反弹。
  • 中国铜需求若改善，铜价可能反弹。
• 下行风险：
  • 美元继续走强，压制油价。
  • 中国需求疲软，进一步拖累铜价。
  • 铁矿石供给增加，价格承压。
  • 美国经济内生增长乏力，外需疲软。

市场关注数据

本周及下周重点数据

• 美国非农就业报告：2月2日公布，反映就业市场改善情况。
• 美国制造业PMI：2月2日公布，显示经济扩张速度。
• 美国贸易逆差：2月5日公布，反映外需状况。
• 美国成屋销售数据：2月6日公布，影响房地产市场。
• 欧元区制造业PMI：2月2日公布，反映区域经济动向。
• 欧元区CPI：2月3日公布，显示通胀压力。
• 日本制造业PMI：2月2日公布，反映日本经济表现。

总结

本报告指出，2015年初大宗商品市场整体偏弱，受低油价、强美元、需求疲软及资金紧张等多重因素影响。其中，可选消费板块受益于低油价，而能源板块面临较大压力。铜价受国储收铜预期支撑，但短期仍承压。黑色金属价格因需求疲软和库存上升持续看空。未来需密切关注美国经济数据、美元走势及国际形势变化，以判断市场风险和机会。