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沥青市场分析总结（2024年3月18日）

一、核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布，由分析师王涵西撰写，主要分析了2024年3月18日沥青市场的基本面、趋势强度、策略推荐以及市场观点。报告指出，当前沥青市场整体呈现窄幅震荡态势，短期价格波动空间有限，建议投资者谨慎操作。

二、基本面数据

1. 期货市场

• 成交情况：

  • BU2404：昨日成交2,462手，变动1,278手，持仓7,267手，变动-731手
  • BU2406：昨日成交137,750手，变动27,400手，持仓235,480手，变动-21,772手

• 仓单情况：

  • 沥青全市场昨日仓单为66,360手，无变化

2. 价差情况

3. 现货市场

• 炼厂开工率：32.49%（较前日上升0.79%）
• 炼厂库存率：38.81%（较前日下降0.01%）

三、主要观点

1. 市场趋势

• 沥青趋势强度为1，表示市场处于“偏弱”状态。
• 当前市场整体维持窄幅震荡，价格波动有限。

2. 成本与供需分析

• 成本端：短期原油价格因俄罗斯炼油厂袭击事件而上涨，但市场情绪过热，油价或维持震荡。
• 需求端：全年沥青需求节奏滞后，近期需求依然清淡，项目启动节点不确定。
• 供应端：炼厂开工率小幅上涨，厂库库存接近持平，社库仍缓慢累库。

3. 利润与生产意愿

• 当前沥青利润低下，焦化路线优势明显，炼厂生产意愿不高。
• 原油价格偏高，进一步压缩沥青短期利润空间。

四、策略建议

1. 单边策略：BU预计维持区间震荡，短期不宜追多。
2. 套利策略：月间套利和盘面利润建议暂时观望。
3. 关注点：持续关注进口稀释沥青到港报价变化，以判断成本端对价格的影响。

五、风险提示

• 市场存在不确定性，油价波动可能影响沥青价格走势。
• 需求端和供应端均偏弱，库存压力仍需关注。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，谨慎对待市场变化。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点仅为作者研究分析，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何损失。

七、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式转载或引用。
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