医药行业2019年3月投资月报：期待3月“暖春”行情-20190304-兴业证券-31页_2mb

医药行业投资分析总结（2019年3月）

核心内容

2019年3月，医药板块整体表现良好，跟随大盘持续上涨。中信医药指数在2月份上涨21.16%，跑赢沪深300指数6.55个百分点。板块内结构性热点突出，中小创品种、前期滞涨品种及部分新品获批的大型公司涨幅明显。分析师认为，医药板块具备“进可攻，退可守”的特点，未来有望延续良好表现。

主要观点

• 医药板块走势：2019年初至今，医药板块涨幅较大，但与去年下半年相比，波动幅度较小。板块估值为29.09倍（TTM），溢价率呈上升趋势。
• 政策环境：招采政策稳步推进，资本市场逐步脱敏。未来区域和品种的扩大仍将以试点经验为基础，医疗器械耗材集采可能性较低。
• 科创板影响：科创板为研发型企业提供了新的融资平台，有助于创新药企业进入二级市场，提升估值。
• 投资建议：建议投资者关注三类标的：表观高成长企业、具有资产重估价值企业、持续投入创新类的研发驱动型企业。

关键信息

推荐组合

稳健配置组合

积极进取组合

行业动态

• 政策变化：招采政策稳步推进，资本市场逐步脱敏，预计3、4月份政策相对平静。
• 科创板影响：科创板的开通为研发型企业提供了新的融资渠道，有助于提升估值。
• 公司公告：多家公司发布业绩快报，部分企业盈利增长显著，但也有企业出现亏损或业绩下滑。

风险提示

• 行业政策变化超预期
• 研发产品审批速度低于预期
• 市场竞争加剧
• 管理层变化
• 企业整合不达预期

结论

2019年3月，医药板块有望迎来“暖春”行情，建议投资者关注表观高成长企业、具有资产重估价值企业及持续投入创新类的研发驱动型企业。整体来看，医药板块在政策稳定和业绩增长的双重推动下，具备良好的投资前景。