20240319-交银国际证券-医药行业周报_首款NASH_MASH新药获FDA批准_关注相关赛道A_H股投资机会_10页_500kb

医药行业周报分析总结

市场表现

• 本周（2024/03/13-2024/03/19），恒生指数下跌33%，恒生医疗保健指数下跌39%，在12个指数行业中排名第10。子行业表现较差：医疗保健技术下跌13%，制药下跌21%，医疗保健设备与用品下跌26%，生物科技下跌39%，医疗保健提供商与服务下跌63%，生命科学工具和服务下跌116%。

关键事件

• FDA加速批准首款NASH/MASH新药Resmetirom（Rezdiffra），用于治疗伴有肝纤维化的NASH患者，这是首个此类创新药物。市场预计到2030年，全球MASH药物市场规模将达322亿美元，建议关注信达生物、中国生物制药、福瑞股份等投资机会。
• 康方生物2023年首次盈利，收入453亿元（+440%），盈利194亿元，建议继续作为首推标的。
• 药明康德2023年收入403亿元（+3%），但2024年预期增长不确定；CXO板块持谨慎态度。
• 先声药业和百济神州等公司新药进展：先声药业的苏维西塔单抗和达利雷生III期临床完成；百济神州替雷利珠单抗获FDA批准上市。
• 其他动态包括BMS终止合作、科伦博泰与Ellipses合作、阿斯利康收购FusionPharma和Amolyt等。

投资建议与观点

• 强烈看好创新药板块，特别是NASH/MASH赛道，建议关注一季业绩、ASCO/AACR会议数据和政策变化。
• 对CXO板块持谨慎态度，缺少明确催化剂。
• 选股建议：康方生物、金斯瑞生物、荣昌生物、德琪医药、百济神州、福瑞股份等，评级多为“买入”，目标价和上涨潜力高。
• 行业估值：港股医疗保健TTM市盈率分化，制药板块112倍，生物科技155倍；重申关注估值水平，但看好创新药反弹。

风险与披露

• 报告基于外部数据，结论可能受市场变动影响。
• 分析师及机构可能存在财务利益和商业关系。
• 本报告仅供一般参考，投资者需独立评估风险并咨询专业顾问。