20180115-华创证券-农林牧渔行业周报_通胀预期之下_农业板块循涨价逻辑_继续推荐养殖优质标的_21页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2018年第1周农林牧渔行业行情、主要农产品价格变动情况、行业投资策略与建议以及相关行业动态。报告指出，在通胀预期背景下，农业板块遵循涨价逻辑，继续推荐养殖优质标的，并关注政策导向和行业基本面。

主要观点

行业表现
- 上周（1月8日至1月12日）农林牧渔（申万）指数上涨0.87%，跑输沪深300指数1.21个百分点。
- 2018年初至今，农林牧渔指数上涨3.85%，在申万28个子行业中排名第7位。
价格变动
- 玉米：周五现货价1860.5元/吨，环比涨1.40%，同比涨13.38%。
- 大豆：现货价3524.74元/吨，与上周持平，同比跌5.70%。
- 豆粕：现货价2996.36元/吨，环比跌1.40%，同比跌10.21%。
- 小麦：现货价2545.56元/吨，环比跌0.07%，同比跌0.79%。
- 棉花：NYMEX周五价格81.68美分/磅，环比涨4.70%，同比涨11.68%。
- 原糖：NYBOT11号原糖周五价格14.22美分/磅，环比跌5.77%，同比跌30.74%。
- 猪肉：周五价格23.24元/公斤，环比涨3.01%，同比跌13.51%。
- 生猪：周五价格15.18元/公斤，环比涨0.60%，同比跌17.05%。
- 仔猪：周五价格31.68元/公斤，环比跌0.76%，同比跌30.63%。
- 二元母猪：周五价格1730元/头，环比跌1.85%，同比跌11.33%。
- 猪粮比：8.30，环比跌0.50%，同比跌21.13%。
- 自繁自养盈利：424.83元/头，环比跌6.69%，同比跌45.21%。
投资建议
- 推荐公司：海大集团（强烈推荐）、隆平高科（强烈推荐）、普莱柯（推荐）、登海种业（推荐）。
- 疫苗板块：推荐生物股份、中牧股份，因其业务增长潜力和产品优势。
- 饲料板块：推荐海大集团，其业务结构优化，具备抗风险能力。
- 种植板块：推荐隆平高科、苏垦农发，受益于农业政策窗口期。

关键信息

父母代鸡苗：2018年第1周价格28.88元/套，环比涨4.31%。在产祖代种鸡存栏量降至2013年以来同期最低水平。
禽链价格：父母代鸡苗销量连续三周下降，预计元旦前后销量将明显减少，禽链价格有望走强。
猪价周期判断：当前猪价仍处于下行周期，春节后可能延续下行趋势，但优质养殖企业有望在全行业亏损期显现投资机会。
行业评级：整体为“推荐”，维持此前判断。
风险提示：销售不及预期、发生严重疫病。

行业动态

供销社改革：中共中央政治局常委、国务院副总理汪洋强调推进供销社改革，服务乡村振兴。
日本禽流感疫情：日本今冬首次出现养殖场禽流感疫情，香川县约5.1万只鸡被扑杀。
俄欧猪肉争端：俄罗斯威胁退出世贸组织，若欧盟诉求被采纳，可能影响其经济。
现代农业科技成果对接会：在京举行，探讨农业“走出去”和“引进来”发展策略。
农作物病虫害趋势：2018年全国农作物重大病虫害重发，预计发生面积达50亿亩次。

估值分析

农业板块绝对PE：2018年1月12日为36.75倍，历史均值为57.27倍。
农业板块绝对PB：2018年1月12日为3.39倍，历史均值为3.89倍。
相对PE：2018年1月12日为0.96倍，历史均值为1.34倍。
相对PB：2018年1月12日为0.94倍，历史均值为0.98倍。

公司名称及代码	评级	业绩预测（2017E）	2018E预测	公司看点
海大集团 002311	强烈推荐	0.74元	0.91元	水产料销量有望恢复高增长，整体业绩成长确定性强
隆平高科 000998	强烈推荐	0.85元	1.0元	水稻种子业务增长强劲，龙头地位基本奠定
普莱柯 603566	推荐	0.53元	0.97元	新疫苗获批在即，业绩高增长
登海种业 002041	推荐	0.59元	0.77元	优质种业企业，受益于政策
苏垦农发 601952	无	-	-	土地储备充足，受益于土地流转政策