20170510-华创证券-策略晨报_伴君策_市场寻底_披沙拣金_14页_666kb

报告摘要

【策略晨报总结】

核心内容

本份《伴君策：市场寻底披沙拣金（5月10日）》晨报，主要分析了当前市场的调整阶段、行业表现、主题投资机会以及个股推荐，旨在为投资者提供在市场寻底过程中捕捉结构性机会的参考。

主要观点

市场处于寻底阶段
- 全球风险偏好修复延续，欧美资金从债市流向股市，中美收益率上升打压黄金价格。
- 中国市场的监管因素虽仍在，但“坚守不发生系统性风险底线”的政策释放出市场调整由急跌向缓跌转变的信号，进入“以时间换空间”的寻底阶段。
- 建议投资者保持谨慎，等待方向性转变，同时关注结构性变化。
火电板块表现强劲
- 火电板块在5月9日强势上涨，火电指数涨幅达2.32%，其中华能国际上涨6.44%，大唐发电涨停。
- 火电企业具备基本面改善、企业合并预期及传统高分红等多重优势，建议稳步加仓。
- 火电厂煤炭库存为20天，煤价下行反映在利润表约滞后一个月，当前市场环境下火电龙头央企具有投资价值。
军工混改是重点
- 军工板块是本轮跌幅最大之一，但因混改是国资委与发改委重点支持领域，具备超跌反弹潜力。
- 鹏华中证国防B确认下折，历史上军工板块在分级基金下折后均迎来反弹。
- 推荐内蒙一机，其为兵器集团重点试点单位，受益于“70大庆”及军民品业绩增长。
华能国际为一金股推荐
- 华能国际在5月9日大涨6.44%，公司基本面稳固，火电合并预期推动市场热情。
- 公司2016年每股分红0.29元，分红率达50%，按最新收盘价计算分红收益率为3.65%。
- 在金融监管抑制风险偏好的背景下，央企高分红龙头价值凸显。

市场回顾

沪指低开后微涨0.06%，结束5连跌；深成指和创业板指分别上涨0.53%和0.77%。
两市成交额为3482亿元，创3个月新低。
行业方面，电子、国防军工涨幅超1%。
主题方面，稀土永磁、次新股、OLED、电子竞技领涨，ST概念、医药电商跌幅居前。

市场新闻

监管：保监会开展险金运用风险排查，重点监控重大股票股权投资。
一带一路：论坛即将召开，中国47家央企参与1676个项目，项目风险可控。
恐慌指数：VIX指数创20年新低，显示市场风险偏好高涨，但需警惕未来3-12个月的回调风险。
IMF预测：中国2017年经济增长6.6%，2018年将放缓至6.2%，政策支持和通胀回升推动增长，但信贷增长加剧脆弱性。

一行业

火电行业：基本面改善、企业合并预期、高分红优势叠加，建议加仓。
华能国际：作为火电龙头，基本面支撑明显，公司2016年分红率高达50%，具有吸引力。

一主题

军工混改：军工板块因监管不确定性超跌，混改是重点，建议关注内蒙一机。
风险提示：军工混改落地进度可能低于预期，需警惕反弹持续性。

一金股

华能国际：公司基本面稳健，火电合并预期增强市场信心，分红收益率达3.65%，建议持续关注。

附录

股票名称	所属行业	最新股价	总市值	前日涨跌(%)	累计涨跌(%)	PE(14A)	PE(15A)	PE(16E)	EPS(14A)	EPS(15A)	EPS(16E)	PB MRQ	股息回报	ROE	推荐理由
碧水源	环保工程及服务II	19.25	603.23	-0.10	18.68	0.88	1.21	0.50	56.80	35.46	29.56	3.79	0.51	17.82	膜技术龙头，雄踞水治理市场
大秦铁路	铁路运输II	7.97	1184.88	-1.24	5.28	0.95	0.85	0.44	12.85	8.65	14.32	1.27	5.65	10.89	估值相对安全，传统高分红标的，铁改仍有期待
激智科技	元件II	61.78	51.23	3.28	-2.86	0.86	0.96	0.78	0.00	0.00	82.26	7.26	0.00	14.10	QLED电视迎来爆发拐点，量子点膜龙头确定性受益
亿联网络	通信设备	314.75	235.02	2.15	-4.97	2.69	4.42	#N/A	0.00	0.00	47.08	9.27	0.00	27.85	统一通信行业高成长龙头公司
永辉超市	一般零售	6.22	595.28	-1.11	13.09	0.26	0.16	0.09	48.38	47.94	39.33	2.99	2.41	10.95	生鲜品类杀手，受益全国扩张和规模优势
海大集团	饲料II	16.51	261.16	-0.60	-0.12	0.50	0.51	0.60	38.77	31.63	29.87	4.57	1.91	21.32	水产饲料进入上行周期，饲料龙头重回高增长
贵州茅台	饮料制造	408.76	5134.83	0.81	5.80	13.44	12.34	13.17	18.12	19.76	28.60	6.50	1.51	24.52	茅台全年无淡季，批价有望继续上涨，加速增长趋势确定
中新药业	中药II	17.30	147.78	0.64	-5.26	0.48	0.60	0.61	45.14	27.33	30.47	3.11	0.87	13.45	5月份天津国资委出台国改指导意见的可能性很大

平均 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |

沪深300 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |

国内外市场表现

国内行业表现（申万一级）

行业	日涨跌幅(%)	周涨跌幅(%)	月涨跌幅(%)	季涨跌幅(%)
电子	1.54	-1.85	-6.02	1.16
国防军工	1.31	-9.70	-16.89	-15.93
公用事业	0.92	-3.21	-5.43	1.35
通信	0.86	-2.20	-8.66	-5.65
有色金属	0.86	-3.63	-11.43	-6.88
传媒	0.75	-0.78	-7.27	-9.15
采掘	0.69	-4.13	-11.12	-8.90
综合	0.69	-4.34	-12.78	-10.55
机械设备	0.63	-2.99	-10.73	-5.63
化工	0.55	-2.89	-9.66	-6.90
轻工制造	0.42	-2.38	-10.31	-6.28
建筑材料	0.39	-3.64	-7.62	0.67
计算机	0.35	-2.17	-8.48	-5.07
交通运输	0.26	-2.20	-6.49	0.12
纺织服装	0.25	-1.63	-9.67	-8.56
电气设备	0.21	-3.64	-10.93	-6.98
房地产	0.21	-4.08	-7.73	-4.80
家用电器	-0.63	-1.42	-2.37	9.89

国内主题行业表现

主题	涨跌幅(%)	成交金额(百万)	年初至今(%)
稀土永磁指数	2.50	2844.76	-9.66
次新股指数	2.47	17154.56	-15.58
OLED指数	2.31	7453.71	-5.09
电子竞技指数	2.03	3165.93	-11.30
蓝宝石指数	1.99	2054.10	2.37

主题	涨跌幅(%)	成交金额(百万)	年初至今(%)
垃圾发电指数	-0.57	1681.84	-3.62
PPP指数	-0.86	6102.50	-1.27
禽流感指数	-0.91	757.27	-8.10
医药电商指数	-0.99	1953.58	-4.16
ST概念指数	-1.06	3458.59	-6.69

国内外资产表现

债券市场

债券	收盘价	日涨跌幅(%)	周涨跌幅(%)	月涨跌幅(%)
中证全债	174.20	-0.13	-0.49	-0.98
中债信用债总金价(总值)指数	112.15	-0.09	-0.38	-1.30
美国10年期国债收益率	2.40	0.46	5.15	4.42
德国10年期国债收益率	0.43	2.85	0.43	1.11
中国1年期国债收益率	3.42	6.12	9.95	0.13
中国5年期国债收益率	3.54	-1.84	5.31	0.12

海外行业表现（标普500经济分类指数）

行业	最新报价	日涨跌幅(%)	周涨跌幅(%)	预测市盈率
金融指数	393.26	-0.45	0.16	14.14
能源指数	494.67	-0.86	-0.14	30.55
保健指数	873.25	0.08	-0.34	16.35
信息技术指数	946.36	0.15	0.78	19.09
非核心消费品指数	722.76	0.48	0.59	20.44
公用事业指数	259.91	-0.88	-0.46	18.02
工业指数	573.68	0.19	0.58	18.81
核心消费品指数	564.62	-0.4	0.73	20.93
银行业指数	288.84	-0.49	0.75	13.29
原材料指数	330.1	-0.71	-1.02	18.56
房地产指数	194.02	-0.41	-1.39	38.21

海外主题表现（solactive指数）

主题	涨跌幅(%)	周涨跌幅(%)
涨幅前五名	中国太阳能指数	2.90
中国互联网指数	2.85	4.03
大数据指数	1.46	4.34
BRIC电子商务指数	1.46	2.13
3D打印指数	1.35	4.05

主题	涨跌幅(%)	周涨跌幅(%)
涨幅后五名	全球金矿勘测指数	-1.67
页岩气指数	-1.11	-1.59
移动定位指数	-1.06	-2.56
美国能源基础设施	-1.04	-3.61
美国地域银行指数	-0.73	0.46