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A股策略晨报总结（4月28日）

核心内容

当前A股市场处于震荡状态，但仍有结构性机会。影响市场的核心逻辑是国内金融市场的流动性问题。短期内，监管力度存在缓和的诉求，市场风险溢价将震荡修复；长期来看，监管压力依然存在，经济筑顶背景下，指数难以出现大幅反弹，结构性分化是市场主线。建议配置后周期消费板块、大金融和公共事业板块。

主要观点

• 震荡中的机会：市场在流动性问题影响下震荡，但结构性机会仍然存在。
• 监管压力：虽然短期内监管有缓和迹象，但长期来看，监管压力仍强。
• 配置建议：继续建议配置消费、大金融和公共事业板块。
• 改革方向：国企改革持续推进，关注雄安新区的地热、装配式建筑，以及内蒙和天津混改主题龙头。
• 混改主题：中盐、中粮、油气改革方案细则即将出台，混改成为核心投资主题。

海外观察

• 美元弱势平衡：受法国大选和特朗普税改不确定性影响，美元处于弱势平衡状态。
• 美国经济复苏：耐用品订单显示美国经济复苏已出现衰竭迹象，可能制约风险资产上行空间。
• 欧洲央行：维持利率不变，购债规模减少，倾向鸽派，表明对经济复苏仍持谨慎态度。
• 特朗普新政：税改方案公布，但缺乏细节，医改尚未启动，债务上限问题可能引发冲突。

行业动态

• 银行不良资产处置：银监会降低不良资产批量收购门槛，ABS试点扩围，有助于缓解银行坏账压力。
• 环保行业：总理强调雾霾治理，环保监管力度加强，雄安新区定位绿色新城，PPP助力资金到位，环保行业蓄势待发。
• 铝业摩擦：中美铝业贸易摩擦升级，中方希望磋商解决，国内供给侧改革压力加大。
• 油气改革：改革方案即将出台，允许市场主体参与常规油气勘查开采，鼓励混合所有制，行业重整在即。

主题聚焦

• 混改龙头：关注兰太实业、中粮地产、泰山石油等混改主题上市公司。
• 雄安新区：国开行提供1300亿元资金支持新区建设，装配式建筑和地热是重点细分领域。
• OLED市场：仍处于供不应求状态，车载市场发展迅速，苹果产业链受益。

推荐股票组合

市场表现

• 股市表现：上证综指涨0.36%，深成指涨0.24%，创业板指涨1.23%。
• 行业表现：传媒、通信、建筑装饰涨幅超过1%，国防军工、房地产、钢铁跌幅较大。
• 主题表现：次新股指数涨幅领先，冷链物流、新疆区域振兴表现亮眼；共享单车、迪士尼指数跌幅居前。

主要指数与资产表现

• 美元指数：微涨0.19%，但整体处于弱势平衡。
• 黄金：SHFE黄金收盘价282.85，上涨0.05%。
• 原油：ICE布油连续下跌0.23%，CBOT大豆微涨0.27%。
• 债券：中证全债微涨0.00%，中债信用债总金价微涨0.04%。
• 汇率：美元兑人民币微涨0.02%，欧元兑美元微跌-0.29%。

分析师信息

• 王君：华创证券首席分析师，南开大学经济学硕士，曾任职于中信建投证券。
• 范子铭：华创证券分析师，中国人民大学经济学硕士，曾任职于东兴证券、华夏基金、中国出口信用保险公司。
• 徐驰：华创证券分析师，上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职于中泰证券。
• 王梅郦：华创证券助理分析师，北京大学经济学硕士，曾任职于嘉实基金。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。

分析师声明

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