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新湖农产（白糖）周报 20231215 总结

一、行情回顾

• 本周内外糖反弹乏力，呈现低位盘整态势。
• 国际ICE原糖期货主力合约收盘报价2227美分/磅，郑糖主力合约报6238元/吨。

二、基本面分析

1. 国际方面

• 南半球（巴西）：
  • 巴西2023/24榨季甘蔗和食糖产量预期大幅提升，增至创纪录水平。
  • 国际糖价承压，UNICA数据显示甘蔗入榨量大幅增加，甘蔗ATR下降。
  • 制糖比下降表明乙醇生产意愿增强，玉米制乙醇占比上升，对食糖生产构成影响。
• 北半球（印度、泰国）：
  • 印度糖厂开机减少，但取消甘蔗汁制乙醇政策可能增加食糖产量。
  • 泰国新季糖产量面临天气和种植面积减少的威胁。

2. 国内方面

• 产销与库存：
  • 2023/24年制糖期全国食糖产量、销量同比增加，销糖率加快。
  • 主产区进入生产高峰期，预计全年食糖产量增长。
• 进出口：
  • 进口量创单月新高，大量食糖到港或将对国内价格产生下行压力。
  • 进口替代品品种增加，如甘蔗糖水溶液、混合物等。

三、结论与观点

• 短期：国际糖价承压，郑糖因成本支撑减弱而低位震荡。
• 操作建议：
  • 短期可根据技术位操作，前低空单可能止盈，前高空单可持有。
  • 届时注意外盘走势与国内补库预期的结合，布空思路维持不变。
• 长线：高产预期未改，牛熊转换中保持高位布空的策略。

撰写与审核信息

• 撰稿人：陈燕杰、孙昭君
• 审核人：刘英杰
• 撰写日期：2023年12月15日