20230521-新湖期货-新湖农产（白糖）周报_7页_882kb

总结

行情回顾

本周国际原糖受巴西新季增产预期和中国需求后移影响高位震荡，ICE原糖主力合约周内下跌164%至2577美分/磅；郑糖相对偏强，周内上涨306%重回7000元/吨区间。

基本面分析

国际宏观不稳定，美元指数上涨至10320，影响糖价。巴西甘蔗产量高但厄尔尼诺风险存在，糖醇价差扩大，出口节奏待观察。印度糖产量预计下调至3270万吨，出口可能减少。欧亚其他产区甜菜种植面积增加。国内中国1-4月成品糖产量同比下滑，库存创新低为381万吨，进口减少33%，消费逐步恢复但未达预期。

结论与观点

短期国际原糖高位震荡，中长期上行动能源于供需紧平衡；国内食糖供应不足，库存偏低，需求恢复中性偏乐观，郑糖预计二三季度有上升空间。政策和天气是关键风险因素。