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新湖农产（白糖）周报（20240223）

一、行情回顾

春节假期期间国际原糖跌至22美分/磅，郑糖节后低开并大幅回落。截至2月23日，国际ICE原糖主力合约收盘价2219美分/磅，郑糖主力合约收盘价6282元/吨。

二、基本面分析

1. 国际产区

• 巴西：23/24榨季累计压榨量同比大增，当前高库存；24/25榨季产量预计调降但含糖量或提升，已套保出口量72%。
• 印度/泰国：减产幅度已基本反映在市场中，需关注泰国出口效率及印度政策变化。

2. 国内情况

• 春节后糖价随国际下跌，现货报价下调。
• 广西23/24榨季料蔗产量预增18.9%，总食糖产量接近1000万吨；元宵节后将迎补库。

三、结论与观点

短期

糖价偏弱震荡，若国际持续下探可能面临抛售压力，支撑位关注6200-6250元/吨。

中期

宽幅震荡区间或在6250-6600元/吨。关注巴西24/25榨季开榨数据。

长期

供需转向宽松，建议逢高沽空。巴西食糖供应充足，内外糖差格局变化将引导趋势。

（注：每周二晚发布，观点以报告撰写日期当日逻辑为准）