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新湖农产（白糖）周报（20240315）

一、行情回顾

本周内盘在收榨预期谨慎及外盘反弹带动下维持强势。截至3月15日，郑糖主力合约结算价报6536元/吨，ICE原糖期货主力合约结算价报2179美分/磅。

二、基本面分析

国际方面

1. 巴西：

   • 23/24榨季截至2月下半月，中南部入榨量同比增幅达668.49%，累计入榨量同比增幅191.2%，产糖量同比增幅256.6%。
   • 24/25榨季食糖产量预计维持在4400-4500万吨高位，市场担忧高库存或导致出口受限。

2. 印度：

   • 23/24榨季食糖产量预估上调至3400万吨，出口禁令持续，关注政策变化及大选影响。

3. 泰国：

   • 23/24榨季累计入榨量约810万吨，较上榨季下降280万吨，制糖企业聚焦出售在库糖。

国内方面

• 供应端：2023/24榨季全国累计产糖7947.9万吨，工业库存同比下降300万吨。广西3月末将全面收榨，短期供应压力缓和。
• 需求端：消费淡季背景下，库存持续累积，3月底预计国内总库存或将达约480万吨。

三、观点与操作建议

• 短期：郑糖或延续震荡偏强，关注逢高沽空机会，技术性反弹后存在回落风险。
• 中期：全球供需格局未变，建议关注6200-6600元/吨区间波动操作。
• 长期：需谨慎，关注政策变化与原糖价差动态。