20151227-兴业证券-医药行业周报_在纷繁中坚定布局三大新兴成长领域_13页_1mb

医药行业周报（2015.12.21-2015.12.27）总结

核心内容

本报告分析了2015年12月21日至27日医药行业一周的市场表现、行业事件及政策动向，并提出了2016年的投资建议，重点关注医药行业的结构性机会，包括新技术、新模式和处方药中的结构性机会。

一周市场表现

• 医药生物板块全周上涨 2.27%，沪深300指数上涨 1.87%。
• 2015年初以来，医药板块指数上涨 67.69%，跑赢沪深300指数 59.07个百分点，位列29个一级子行业第13位。
• 医药板块估值为 50.57倍（TTM整体法，剔除负值），对沪深300的估值溢价率为 279.09%，对剔除银行后的全部A股溢价率为 52.32%。
• 若2015年行业利润增长 10-15%，整体估值水平预计在 45倍 左右。

行业事件与政策综述

1. 医疗器械复检制度：国家药监局发布《关于征求加强医疗器械监督抽验复检工作有关意见》的函，规范复检流程，明确复检申请的执行标准。
2. 药品医疗器械审评审批制度改革：国务院批复建立药品医疗器械审评审批制度改革部际联席会议制度，强化政策协调与推进。
3. 公立医疗卫生机构绩效评价：国家卫生计生委等联合发布指导意见，强调绩效评价的公益性与服务性。
4. 儿童用药优先审评：国家药监局发布首批拟优先审评的儿童用药名单，涵盖多个用药领域。
5. 医保药品支付标准：福建省发布2016年医保药品支付标准实施办法，明确支付标准与限额的执行方式。

行业投资建议

主要观点

• 机构投资者应避免短期热点追逐，转而关注结构性机会。
• 2016年医药行业将聚焦以下三大领域：
  1. 新技术：精准医疗领域催化剂将不断涌现，关注技术有创新、并购执行力强的公司。
  2. 新模式：分级诊疗政策推动下，医联体、第三方影像、基层慢病管理等将成为新的“风口”。
  3. 处方药结构性机会：少数创新药、高壁垒仿制药、生物药及招标放量品种具备长期投资价值。

推荐组合

• 稳健配置组合：恒瑞医药、爱尔眼科、华东医药、新华医疗
• 积极进取组合：京新药业、翰宇药业、通化东宝、尚荣医疗

推荐标的

风险提示

• 政策重大变化可能对行业造成影响。
• 创业板系统性风险可能导致医药板块回调。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于 15%。
• 增持：相对大盘涨幅在 5%-15% 之间。
• 中性：相对大盘涨幅在 -5%-5% 之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于 -5%。

盈利预测与评级

以下为部分重点公司盈利预测及评级：

本周报告统计

• 兴业医药小组本周共撰写报告 3篇。
• 报告内容涵盖行业研究与市场分析。

信息来源

• 数据来源：Wind，兴业证券研究所

相关联系人

• 分析师：徐佳熹、项军、李鸣
• 研究助理：孙媛媛、霍燃、赵垒
• 联系方式：详见报告正文

附注

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归兴业证券研究所所有，未经许可，不得复制或转载。