20150607-兴业证券-医药行业周报_在新兴领域中寻找市值洼地_积极关注国企改革_13页_671kb

报告摘要

本报告分析了2015年6月1日至6月7日期间医药行业的市场表现、政策动向及投资建议，指出医药板块整体表现良好，且在政策支持和行业转型的推动下，具备持续增长潜力。

市场表现
- 医药生物板块本周上涨8.52%，涨幅高于沪深300指数（8.05%）。
- 自2015年初以来，医药板块涨幅达118.50%，跑赢沪深300指数70.48个百分点，位列29个一级子行业第14位。
- 虽然市场存在泡沫化趋势，但医药股溢价率低于历史中枢，且近一年多涨幅相对落后，因此对医药板块的未来表现仍持乐观态度。
估值与市值空间
- 当前医药板块估值接近55倍，部分企业估值“洼地”可能被逐步填平。
- 在成长股牛市背景下，采用“市值空间”维度判断公司投资价值的方法被广泛接受。
政策动向
- 国务院再次强调鼓励社会化办医，政策导向有利于民营医疗机构发展。
- 药品政府定价放开，妇儿专科用药将直接挂网采购，但执行效果和竞争激烈程度需进一步观察。
- 习近平提出“最严”要求监管药品，强调药品安全，推动多项认证标准实施。

重点公司推荐：
- 恒瑞医药（买入）：创新药和制剂出口双轮驱动。
- 片仔癀（增持）：业绩触底反弹，积极布局大健康产业。
- 爱尔眼科（增持）：优质眼科连锁龙头，市值空间较大。
- 康恩贝（增持）：并购增厚业绩，电商和诊断业务有发展潜力。
- 科华生物（增持）：IVD龙头，外延发展值得期待。
- 新华医疗（增持）：国企改革预期明确，医疗器械龙头。
- 尚荣医疗（增持）：平台型企业，医院并购和互联网医疗是看点。
投资主线：
1. “互联网+”模式创新：关注福瑞股份、翰宇药业、鱼跃医疗、乐普医疗等。
2. 精准医疗主题：看好迪安诊断、达安基因带动的中小市值成长企业，如北陆药业、新开源、科华生物等。
3. 医疗养老主题：关注尚荣医疗、爱尔眼科、南京新百等。
4. 国企改革主题：关注现代制药、太极集团、新华医疗、片仔癀、上海医药等。
5. 优质龙头：关注恒瑞医药、长春高新、通化东宝、恩华药业等。
风险提示：
- 超市场预期的政策利空。
- 创业板下跌可能引发医药板块回调。