20240409-中邮证券-吉祥航空-603885.SH-2023年扭亏为盈_民营航司再显盈利能力优势_8页_437kb

吉祥航空报告总结

公司基本情况

• 股票代码：603885
• 最新收盘价：1205元
• 总股本/流通股本：2214亿股
• 总市值/流通市值：2670亿元
• 第一大股东：上海均瑶(集团)有限公司

2023年财务表现

• 营业收入：2010亿元，同比增长1448%
• 归母净利润：751亿元，实现扭亏
• 第四季度：营业收入422亿元，归母净利润-382亿元

经营业绩驱动因素

• 客流恢复：客座率恢复至82.8%，相比2019年降幅收窄
• 国内运价提升：推动收入大幅增长
• 成本控制：营业成本同比增542%，费用率下降，成功扭亏

盈利预测与投资建议

• 2024-2026年营收预测：2447亿元、2681亿元、2812亿元，增长率分别为218%、96%、49%
• 归母净利润预测：171亿元、238亿元、263亿元，增长率分别为1278%、393%、104%
• 维持“买入”评级，看好航空市场复苏和公司战略发展

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 油价、汇率剧烈波动
• 安全事故