20240531-格林期货-宏观经济专题报告_5月制造业PMI落入荣枯线下_8页_816kb

5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，低于预期的50.1%和前值50.4%，落入荣枯线下。分企业规模看，大型企业PMI为50.7%，略有扩张；中型企业49.4%，小型企业46.7%，小型企业收缩明显。生产指数50.8%，新订单49.6%，新出口订单48.3%，需求不足是主要问题，服务业新订单指数也下滑。原材料购进价格指数56.9%上涨加快，出厂价格50.4%小幅扩张，企业利润空间受压，库存指数保持低水平，企业谨慎增加库存。建筑业PMI为54.4%，但新订单和从业人员指数下降；服务业PMI小幅上升至50.5%，但预期指数下行。政府政策，如节能降碳行动和消费品以旧换新，结合设备更新和地方债发行，有望稳定经济增长，但当前需求疲软和库存压力仍存。总体来看，制造业景气度收缩，企业预期中性。