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分级基金投资策略总结（2015年1月28日）

核心内容

本报告由兴业证券金融工程团队和策略团队联合发布，旨在为投资者提供当日分级基金的投资策略建议，涵盖分级B、分级A以及分级基金套利策略。报告基于最新的市场数据与模型分析，结合行业和市场观点，为投资者提供具体的投资方向和配置建议。

主要观点

1. 分级基金热点关注

• A股市场持续上涨，推动分级基金上折潮。
• 银华中证800等权重分级基金（代码：161825）接近上折阀值，预计在短期内将触发上折。
• 分级基金的上折现象表明市场对成长型资产的需求较高，投资者可关注相关产品。

2. 今日分级B投资策略

• 市场回顾：周二大盘震荡，创业板和中小板表现优于主板。
• 分级B涨幅居前的品种包括：信诚500B、富国军工B、互联网B、中小板B和NCF环保B。
• 投资策略展望：建议关注中小盘成长风格的行业分级进取份额，如互联网B、传媒B、资源B、800有色B、军工B等。

3. 今日分级A投资策略

• 市场回顾：周二A份额普遍上涨，其中房地产A涨幅最大。
• 分级A涨幅居前的包括：房地产A、地产A、创业板A、双禧A和申万收益。
• 投资策略展望：建议投资者适当配置具有较大折价和较高隐含收益率的A份额，如证券A、券商A、申万收益、地产A、800金融A、证保A、军工A等。

4. 今日分级基金套利策略

• 市场回顾：长盛同辉分级基金和银华H股分级基金整体溢价较高，分别为3.33%和1.28%。
• 套利策略展望：目前多数分级基金处于折价状态，但折价率普遍不高，套利机会较少。
• 报告建议投资者关注溢价较高的产品，但需注意折价产品的套利机会有限。

关键信息

分级B表现

• 信诚500B涨幅3.16%，富国军工B涨幅0.97%，互联网B涨幅0.96%，中小板B微跌-0.07%，NCF环保B微跌-0.08%。
• 从溢价率来看，富国军工B和申万进取溢价率较高，分别为11.19%和40.32%。

分级A表现

• 房地产A涨幅2.53%，地产A涨幅1.71%，创业板A涨幅1.68%，双禧A涨幅1.53%，申万收益涨幅1.37%。
• 折价率较高的A份额包括：房地产A（-4.99%）、申万收益（-18.93%）等。

套利机会

• 溢价率较高的基金包括长盛同辉分级基金和银华H股分级基金，溢价率分别为3.33%和1.28%。
• 折价率普遍不高，因此套利机会较少。

申购费用

• 不同分级基金的申购费用存在差异，部分基金在特定金额范围内有优惠。
• 投资者应根据自身情况和开户券商的政策进行具体咨询。

附录信息

• 表1：分级基金B类份额统计，包括交易代码、名称、涨跌幅、成交金额、溢价率、现价、价格杠杆、跟踪指数、指数涨跌幅、指数动态PE估算。
• 表2：分级基金A类份额统计，包括交易代码、名称、涨跌幅、成交金额、折价率、现价、基金净值、本期利率、隐含收益率估算、剩余年限、下个定折日。
• 表3：分级基金套利统计，包括母基金代码、名称、净值、A代码、名称、成交金额、B代码、名称、成交金额、整体溢价率、B份额变动。
• 表4：分级基金申购费用统计，列出不同基金的申购费用。
• 表5：被动投资型股票分级基金数据统计，包括母基金代码、名称、净值、A代码、名称、成交金额、B代码、名称、成交金额、整体溢价率、B份额价格杠杆。

投资建议

• 分级B：关注中小盘成长风格的行业分级进取份额，如互联网B、传媒B、资源B、800有色B、军工B等。
• 分级A：配置具有较大折价和较高隐含收益率的A份额，如证券A、券商A、申万收益、地产A、800金融A、证保A、军工A等。
• 套利策略：关注溢价较高的基金，但需注意折价率较低，套利机会较少。

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