20140824-兴业证券-支点分级基金周报_首家上折分级基金诞生_11页_378kb

报告摘要

本报告由兴业证券分析师任瞳与陈云帆发布，时间是2014年8月24日。报告主要分析了当周分级基金市场动态，包括优先份额与进取份额的表现，并展望了下周市场走势。报告还提到中欧盛世成长分级基金成为首家触发上折条件的分级基金。

平均单位净值：1.0401元（较前周上升）
平均交易价格：1.0153元（较前周上升）
平均折溢价率：-2.4%（较上周下降）
日均成交额：972万元（较上周下降）
日均换手率：2.98%（较上周下降）
交易最活跃的优先份额：
1. 银华稳进（20151万元）
2. 申万收益（2128万元）
3. 富国创业板A（2058万元）
4. 招商大宗商品A（1622万元）
5. 申万菱信中小板A（1320万元）
净流出份额：合计669,772,427份，其中银华稳进、富国创业板A、申万菱信中小板A等流出最多。
价格涨幅最高：
1. 易方达中小板指数A（8.2%）
2. 长盛同辉深证100等权A（4.9%）
3. 国泰国证房地产A（3.2%）
4. 信诚中证500A（2.7%）
5. 诺德深证300A（2.6%）
价格跌幅最大：
1. 诺德深证300B（-20.1%）
2. 浙商进取（-3.0%）
3. 国联安双禧B中证100（-2.1%）
4. 招商中证大宗商品B（-1.7%）
5. 华安沪深300B（-1.5%）
折溢价率最低的5只：
1. 银华稳进（-27.11%）
2. 信诚沪深300A（-10.09%）
3. 鹏华资源A（-10.89%）
4. 浙商稳健（-12.04%）
5. 申万收益（-9.34%）
折溢价率最高的5只：
1. 申万菱信深成进取（278.01%）
2. 银华锐进（20.75%）
3. 浙商进取（15.82%）
4. 信诚沪深300B（13.36%）
5. 长城久兆积极（13.16%）

投资建议：
- 优先份额具备固定收益产品属性，建议与对应债券品种比较。
- 推荐关注长盛同庆中证800A与鹏华资源A，因其久期-隐含收益率特征较具吸引力。
- 优先份额隐含收益率高于同久期债券，具备投资价值。
重点关注基金：
- 银华稳进
- 鹏华资源A
- 申万菱信中小板A
- 国泰国证房地产A
- 银华金瑞
久期与隐含收益率：
- 银华稳进：久期3.4，隐含收益率6.62%
- 鹏华资源A：久期3.0，隐含收益率6.73%
- 申万菱信中小板A：久期2.8，隐含收益率6.51%

投资建议：
- 进取份额适合高风险偏好投资者，建议关注流动性高、标的指数走势向好的品种。
- 建议关注招商中证大宗商品B、鹏华资源B与信诚沪深300B，因其具备较高的杠杆率和市场潜力。
推荐品种：
- 招商中证大宗商品B（价格杠杆2.95）
- 鹏华资源B（价格杠杆2.86）
- 信诚沪深300B（价格杠杆2.17）
市场表现：
- 涨幅最大的进取份额为长城久兆积极（14.4%）、泰信基本面400B（12.7%）、万家中证创业成长B（8.7%）
- 跌幅最大的为诺德深证300B（-20.1%）

行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%