20141216-兴业证券-支点分级基金投资策略_分级A迎来定折_仍然关注分级A_11页_363kb

分级基金投资策略总结

核心内容概述

本报告由兴业证券金融工程团队发布，针对2014年12月16日的分级基金市场情况，提供分级A、分级B及分级基金套利策略的分析与建议。报告结合最新的市场数据、择时模型和行业策略，旨在帮助投资者把握当前市场机会。

主要观点

分级A投资策略

• 市场回顾：周一，部分分级A出现小幅上涨，如申万收益、房地产A等，整体折价率有所下降，部分品种折价率接近或低于安全区间。
• 投资策略展望：随着折价率的降低和定期折算的临近，A份额的配置价格有明显回升。建议关注隐含收益率较高的分级A，如富国创业A、券商A、证券A和NCF环保A等。

分级B投资策略

• 市场回顾：周一，部分分级B表现较好，如互联网B和医药B，分别上涨7.78%和4.40%。但商品B、800金融B、NCF环保B等出现下跌。
• 投资策略展望：考虑到上周三大量套利资金的申购，以及上周五分拆后可能的抛压，建议投资者以观望为主。推荐关注高杠杆的大盘宽基分级进取份额（如申万进取、银华锐进）和低估值高盈利的热点行业指数分级B（如800金融B、环保B、食品B和房地产B）。

分级基金套利策略

• 市场回顾：分级基金整体溢价率大幅下降，部分品种出现折价。
• 套利策略展望：短期内存在套利机会的品种不多，溢价套利风险较高，建议投资者谨慎操作。

关键信息

分级A表现

• 信诚300A、300高贝A、800医药A、800有色A、800金融A、军工A和互联网A等7只分级A进行定期折算，今日停牌一天。
• 分级A的折价率普遍较低，部分品种接近或低于安全区间。

分级B表现

• 互联网B和医药B涨幅较大，分别上涨7.78%和4.40%。
• 商品B、800金融B、NCF环保B等表现不佳，跌幅较大。

套利策略

• 分级基金整体溢价率下降，折价现象明显。
• 套利机会有限，市场调整期风险较高。

申购费用

• 不同分级基金的申购费用不同，投资者应根据自身情况选择合适的品种。
• 申购费用一般有优惠，建议投资者咨询开户券商或基金销售渠道。

投资建议

• 分级A：关注隐含收益率较高的品种，如富国创业A、券商A、证券A和NCF环保A。
• 分级B：选择调整后可能继续上攻的指数对应的分级B，如互联网B、医药B、证券B等。
• 套利策略：谨慎操作，短期内机会不多，风险较高。

表格概览

表1：分级B类份额统计

表2：分级A类份额统计

表3：分级基金套利统计

表4：分级基金申购费用统计

表5：被动投资型股票分级基金数据统计

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避，分别表示相对表现优于市场、与市场持平、弱于市场。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，分别表示相对大盘涨幅大于15%、在5%~15%之间、在-5%~5%之间、小于-5%。

分析师声明

• 陈云帆、任瞳、麦元勋等分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容客观、公正，反映其研究观点。
• 本报告不构成买卖建议，仅供参考。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得传播。
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