QDII基金投资策略报告：全球资产风暴下的掘金机会-20200408-国金证券-26页_1mb

QDII基金投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2020年3月全球资产市场受疫情与油价暴跌影响后的表现，并针对QDII基金中的“债、金、股、油”四大资产类别，提供了相应的投资策略与基金推荐。报告指出，尽管市场受到冲击，但随着流动性危机缓解，资产价格开始出现反弹，部分资产如中资美元债和黄金具备较好的配置价值。

主要观点

• 债券资产：中资美元债受流动性危机影响，出现大幅下跌，但随后有所反弹。高收益地产债具有较高的票息，配置价值显著，推荐优选重仓中资美元债的基金。
• 黄金资产：黄金在流动性改善后开始反弹，具备趋势性上涨机会。建议将黄金基金作为组合中的核心资产。
• 权益资产：港股估值吸引力突出，具备政策与资金支持，但需注意全球疫情的不确定性。美股受疫情与油价双重影响，建议作为辅助配置。
• 能源资产：油价波动难以把握，建议从长期角度参与投资，但QDII额度有限。

关键信息

债券QDII

• 中资美元债：3月平均跌幅达 $-5.9%$，但反弹后仍存在较大上行空间。
• 推荐基金：华夏海外收益(001061)、鹏华全球高收益债(000290)、华夏大中华信用精选(002877)；大额投资者可考虑博时亚洲票息(050030)。
• 投资策略：优选重仓中资美元债，尤其是地产债，且基金规模适中，历史业绩良好。

黄金QDII

• 黄金走势：3月金价呈现W型走势，流动性改善后开始反弹，但仍有波动。
• 推荐基金：诺安全球黄金(320013)、嘉实黄金(160719)；境内ETF如华安黄金ETF(518880)更具流动性优势。
• 投资策略：黄金作为避险资产和抗通胀工具，建议纳入组合中，优选跟踪金价紧密的基金。

权益资产

• 港股：3月平均跌幅 $-16.5%$，但反弹后表现优于美股，推荐国富大中华精选(000934)、南方香港成长(001691)。
• 美股：3月平均跌幅 $-17.69%$，建议作为辅助配置，推荐广发纳斯达克100ETF(159941)。
• 科技&医药主题：科技互联受疫情影响较小，医药生物关注度提升，推荐华夏移动互联(002891)、上投摩根中国生物医药(001984)。

能源资产

• 能源QDII：3月平均跌幅 $-35.18%$，反弹幅度较小，建议谨慎参与。
• 投资策略：从长期角度参与，但QDII额度紧张，暂无新增额度。

风险提示

• 复产情况不及预期
• 海外疫情持续蔓延
• 全球宏观经济大幅下滑

QDII基金投资版图

• 美股：总规模92.26亿，主要投资标普500、纳斯达克100等指数，推荐广发、易方达、国泰等。
• 港股：总规模401.48亿，主要投资恒生指数、恒生国企等，推荐华夏、大成、汇添富等。
• 债券：总规模175.69亿，推荐工银瑞信全球美元债、华夏海外收益等。
• 黄金：总规模11.96亿，推荐诺安、嘉实、易方达等。
• 能源：总规模60.95亿，推荐华安、广发、华宝等。
• 科技互联主题：总规模52.27亿，推荐易方达、鹏华、嘉实等。
• 医药生物主题：总规模39.23亿，推荐广发、易方达、上投摩根等。
• 消费主题：总规模5.98亿，推荐易方达、华宝、汇添富等。
• 商品：总规模5.03亿，推荐银华、信诚、国泰、博时等。
• REITs：总规模8.12亿，推荐上投摩根、南方、广发等。

QDII基金概况及海外市场回顾

• QDII规模：截至2020年3月31日，总规模为993.16亿元，较2019年增长 $12.64%$。
• 海外市场回顾：3月以来，疫情和油价暴跌导致全球资产巨幅震荡，但流动性危机缓解后，市场逐步恢复。

2020年二季度QDII基金投资策略

• 债券QDII：推荐华夏海外收益、鹏华全球高收益债、华夏大中华信用精选等。
• 黄金QDII：推荐诺安全球黄金、嘉实黄金，同时建议关注境内黄金ETF。
• 港股QDII：推荐国富大中华精选、南方香港成长等。
• 美股QDII：推荐广发纳斯达克100ETF。
• 科技&医药主题：推荐华夏移动互联、上投摩根中国生物医药。
• 风险提示：需关注疫情、油价、宏观经济等风险因素。