20231127-东吴证券-FY2024Q3业绩点评_数据中心加速增长_指引乐观_3页_465kb

英伟达FY2024Q3业绩总结

性能与结果

• 总收入：181亿美元，同比增长206%，超市场预期13%；毛利率75%，超出预期247个百分点；每股收益4.02美元，超市场预期19%。

原因分析

• 数据中心增长：收入达145亿美元，同比增长279%，超预期主要因H100产品和网络业务强劲；年化收入达100亿美元；AI应用如Adobe Firefly、Microsoft 365 Copilot推动需求；预计2025年数据中心需求强劲。
• 游戏业务：收入29亿美元，同比增长81%，超预期主要由于RTX 40系列带动；但受季节性因素影响，预计下个季度环比下降。

未来指引

• Q4预测：收入预期200亿美元，同比增长231%，环比增长10%；数据中心拉动增长，但美国芯片禁令影响20-25%收入下降；公司正通过合规方式缓解影响。

盈利预测调整

• 收入预测：FY2024调整至588亿美元，FY2025至885亿美元，FY2026至993亿美元。
• Non-GAAP净利润预测：FY2024调整至306亿美元，FY2025至492亿美元，FY2026至547亿美元；对应PE从调整前的预期下降至39/24/23倍。

投资评级

• 维持“买入”评级，强调AI基础设施优势和持续增长潜力。

风险提示

• AI技术发展不及预期风险；技术风险。