20230824-东吴证券-FY2024Q2点评_营收利润再超预期_指引强劲_大额回购彰显信心_3页_486kb

英伟达（NVDA）FY2024Q2业绩点评

业绩基本面

• 收入：Q2收入135亿美元，同比+102%，环比+88%，超预期；
• 利润：Non-GAAP净利润67.4亿美元，同比+422%，环比+148%；
• 毛利率：Q2达到70.1%，同比提升266个百分点，环比提升55个百分点。

AI驱动增长

• 数据中心需求旺盛，A100/H100等芯片出货增长；
• 管理层指引Q3收入160亿美元，超出市场预期；
• 生成式AI技术前瞻性推动产品矩阵升级，包括GH200、L40S等新品。

部门表现

• 游戏业务：收入249亿美元，同比+22%，环比+11%；
• 汽车业务：收入253亿美元，环比下滑15%，但智能驾驶芯片（Orin）持续增长；
• 专业可视化：Q2收入同比下降，但环比改善。

财务预测与评级

• 收入调整：FY2024-2026年收入预测从435/507/532亿美元调整至541/800/874亿美元；
• 净利润调整：FY2024-2026年从188/236/245亿美元调整为256/385/405亿美元；
• 估值：维持买入评级，Non-GAAP PE为45/30/29倍。

投资风险

• 技术发展或应用落地迟缓；
• AI商业化周期变化风险；
• 盈利预测上调风险。

总结要点：英伟达业绩表现超预期，尤其受AI需求驱动。财务预测上调反映出市场对公司增长潜力的认可。