20191014-万联证券-有色行业月度报告：暂避黄金，迎接国庆后有色反弹行情_21页_2mb

有色行业月度报告总结

核心内容

本报告分析了2019年10月有色行业整体表现及各子板块走势，并对金属价格、宏观动态及行业动态进行了详细追踪。报告指出，尽管国际局势长期利好黄金上涨，但受中美贸易摩擦放缓影响，黄金板块个股表现不佳，建议投资者暂时回避。与此同时，部分小金属如钛、钨、钴价格持续上涨，具备投资机会。此外，国庆限产对有色板块形成利好，预计节后将出现小幅反弹。

主要观点

• 黄金板块：受中美贸易摩擦放缓影响，黄金板块个股走势偏弱，预计未来将维持横盘震荡，不建议短期操作。
• 小金属板块：钛、钨、钴产品价格持续上涨，市场支撑明显，相关个股具备后市机会。
• 基本金属板块：镍、锡供应偏紧预期未改，铝、铜基本面有所改善，但个股表现依赖于中美贸易谈判进展。
• 国庆限产影响：国庆期间限产对有色板块形成利好，预计节后将迎来小幅反弹。

关键信息

金属价格走势

• 基本金属：

  • LME铜上涨1.14%，SHFE铜上涨0.79%。
  • LME铝下跌1.09%，SHFE铝下跌2.07%。
  • LME锌上涨3.64%，SHFE锌下跌0.19%。
  • LME铅上涨2.55%，SHFE铅下跌2.02%。
  • LME锡上涨1.45%，SHFE锡上涨3.77%。
  • LME镍下跌2.39%，SHFE镍上涨5.99%。

• 贵金属：

  • COMEX黄金上涨6.37%，SHFE黄金下跌3.55%。
  • COMEX白银上涨11.81%，SHFE白银下跌6.19%。

• 小金属：

  • 钨精矿均价上涨28.08%，APT均价上涨27.67%。
  • 钴相关产品价格持续上涨，钴粉上涨14.78%，四氧化三钴上涨25.65%，硫酸钴上涨25.86%。
  • 锂产品价格下跌，金属锂下跌0.98%，电池级碳酸锂下跌5.50%，氢氧化锂下跌7.10%。

个股表现

• 涨幅前十：

  • 丰华股份：26.32%
  • 利源精制：25.00%
  • 天齐锂业：18.52%
  • 金钼股份：13.53%
  • 章源钨业：11.79%
  • 宝钛股份：11.07%
  • 鹏起科技：10.58%
  • 寒锐钴业：10.12%
  • 中钨高新：10.11%
  • 株冶集团：9.43%

• 跌幅前十：

  • 金贵银业：-16.97%
  • 盛达矿业：-16.16%
  • 山东黄金：-15.02%
  • 湖南黄金：-14.70%
  • 正海磁材：-14.63%
  • 恒邦股份：-13.77%
  • 宁波韵升：-12.41%
  • 北矿科技：-11.88%
  • 五矿稀土：-11.38%
  • 中金黄金：-11.25%

行业动态

• 中国铝业：几内亚Boffa铝土矿项目推迟至2020年第一季度投产。
• 印尼：考虑加快实施铝土矿、锡及其他产品的出口禁令，镍矿石出口禁令于2020年1月1日生效。
• 抚州：开展打击非法开采稀土矿的专项整治行动。
• 南山铝业：成为北汽新能源一级供应商，布局汽车轻量化领域。
• 中国黄金储备：连续10个月增持，实现黄金储备十连涨。
• 稀土资源税：自2020年9月1日起，中重稀土选矿税率提高至20%。
• 新能源金属：
  • 宁德时代投资锂矿商Pilbara，拟持有其8.5%股份。
  • Nemaska锂矿项目预计年产700万吨锂辉石。
  • Mali Lithium获得Goulamina锂矿用水许可。

投资建议

• 建议暂避黄金，关注铂金相关个股，因铂金在氢能源汽车领域的应用前景广阔。
• 关注钴、钨、钛等小金属，其价格持续上涨，相关个股后市机会仍存。
• 把握高新技术企业的低位介入机会，尤其是涉及航空航天、汽车轻量化等领域的龙头企业。
• 把握国庆节后反弹机会，有色板块有望迎来小幅上涨。

风险提示

• 中美贸易摩擦的不确定性。
• 下游需求不及预期。
• 相关产业政策调整。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

机构信息

• 分析师：王思敏
• 执业证书编号：S0270518060001
• 联系方式：电话01056508508，邮箱wangsm@wlzq.com.cn
• 研究助理：夏振荣
• 联系方式：电话01056508505，邮箱xiazr@wlzq.com.cn

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