传媒行业：国庆档电影票房超预期，关注三季报行情-20191014-财富证券-14页_1mb

传媒行业月度报告总结

核心内容

本报告发布于2019年10月14日，主要分析了传媒行业在2019年9月的表现与展望，并对国庆档电影、游戏、广告、电视、网络视频及图书零售等细分领域进行了数据跟踪。同时，报告对传媒行业进行了投资评级，维持“同步大市”评级，并重点推荐了若干个股。

主要观点

• 行业整体表现：
  9月传媒行业指数上涨2.05%，在申万28个子行业中排名第7位，跑赢上证综指、沪深300、创业板指和中小板指。
• 估值情况：
  传媒行业整体估值为27.60倍，位于历史后10.92%的分位，中位数估值为35.62倍，位于历史后16.67%的分位，仍处于底部区间。
• 板块分化：
  从子行业来看，影视动漫、移动互联网服务和互联网信息服务涨幅居前，分别为6.68%、5.69%和3.30%；而营销服务、有线电视网络和平面媒体则表现较差，分别为-2.44%、1.91%和-1.90%。
• 投资建议：
  由于中美贸易谈判进展和三季报披露期临近，建议以业绩确定性为主线精选标的，关注业绩高增长或经营改善的个股，把握细分领域优质龙头。重点推荐：完美世界、三七互娱、吉比特、中公教育、新经典、分众传媒、视觉中国。
• 风险提示：
  行业监管趋严、宏观经济持续下行、公司发展不及预期。

关键信息

1. 电影市场

• 国庆档表现：
  2019年国庆档（10月1日至7日）全国电影实际票房为40.82亿元，同比增长131.14%，观影人次为1.17亿次，同比增长116.47%。
• 累计票房：
  2019年1-10月13日全国电影实际票房为494.70亿元，同比增长3.11%，票房增速由负转正。
• 票房驱动因素：
  平均票价上涨是票房增长的主要因素，而观影人次仍处于下降趋势。
• 热门影片：
  《我和我的祖国》以17.97亿元票房位居国庆档榜首，《中国机长》和《攀登者》分别位列第二、第三。

2. 游戏市场

• 手游表现：
  2019年9月，IOS游戏畅销榜前十产品中，有七款为腾网研发或发行，其中《跑跑卡丁车》登顶。
• 行业数据：
  8月中国手游市场收入同比增长18.6%，环比增长5.4%，行业增速持续回暖。
• 技术驱动：
  5G建设加快，推动云游戏、VR/AR等内容应用领域发展，利好板块估值提升。
• 重点公司：
  三七互娱、完美世界、吉比特等公司在游戏市场表现突出。

3. 广告市场

• 整体趋势：
  8月全媒体广告市场同比下滑4.2%，降幅环比收窄1.6pct，广告市场花费降幅逐步收窄。
• 细分媒介：
  传统媒体广告刊例花费降幅分别为3.8%、-26.6%、-6.9%、-11.5%、-21.4%；生活圈媒体广告花费保持微增，其中电梯海报增长2.1%。
• 重点行业：
  食品行业在多个媒体广告花费大幅上涨，其中电梯电视广告花费同比上涨152.5%。
• 推荐公司：
  分众传媒作为生活圈媒体龙头，值得关注。

4. 电视市场

• 收视率排名：
  9月30日电视剧台播收视率前三为《空降利刃》（1.594%）、《在远方》（1.332%）、《激荡》（1.297%）。
• 播映指数：
  9月电视剧播映指数排名前三为《小欢喜》、《九州缥缈录》和《加油，你是最棒的》。

5. 网络视频

• 播映指数：
  9月电视剧播映指数前三为《小欢喜》（83.6）、《九州缥缈录》（75）、《加油，你是最棒的》（74）；网剧播映指数前三为《陈情令》（82.8）、《全职高手》（80.6）、《长安十二时辰》（74）。
• 内容热度：
  《陈情令》、《小欢喜》等作品在用户热度、媒体热度、好评度等方面表现优异。

6. 图书零售

• 虚构类畅销书：
  2019年8月虚构类畅销书TOP30中，新经典旗下有10本书入选，包括《平凡的世界(全三册)》、《解忧杂货店》等。
• 非虚构类畅销书：
  《正面管教(修订版)》位居榜首，《小孩》排名第二，《中国共产党的九十年(全三册)》为本期返榜图书。
• 少儿类畅销书：
  《猜猜我有多爱你》再次位列榜首，经典少儿绘本类图书排名明显上升。

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风险提示

• 行业监管趋严
• 宏观经济持续下行
• 公司发展不及预期