20191014-国联证券-休闲服务行业2019年周报第35期：国庆假期离岛免税品销售额高增60__8页_595kb

国庆假期离岛免税品销售额高增60%总结

核心内容

国庆假期期间，海南离岛免税品销售额同比增长62.92%，成为休闲服务行业中表现突出的板块。尽管整体游客数量和旅游收入增速放缓，但离岛免税销售依然保持强劲增长，主要得益于客流转化率和客单价的提升。

主要观点

• 离岛免税销售高增：国庆期间海南全省接待游客400.71万人次，旅游总收入76.73亿元，分别同比增长5.8%和11.5%。离岛免税品销售额达到3.91亿元，同比增长62.92%。
• 免税店表现分化：海口免税店接待购物人数4.34万人次，销售额8741.2万元，同比增长超过50%；美兰机场免税店线上销售额同比增长超120%，线上购物人数增长32%；三亚国际免税城接待游客超18万人次，同比增长超30%。
• 机场免税店消费火爆：根据支付宝数据，机场免税店人均消费金额超过2000元，显示出强劲的市场需求。
• 市内免税店重启：市内免税店已重启，未来政策放开可能带来新的增长点。
• 投资推荐：持续推荐中国国旅（601888.SH），因其在免税业务中表现优异，预计全年中国免税市场增速将超过18%。

关键信息

1. 国庆假期数据

• 海南游客接待量：400.71万人次，同比增长5.8%
• 海南旅游总收入：76.73亿元，同比增长11.5%
• 离岛免税品销售：共监管销售46.07万件，同比增长53.62%
• 购买人数：8.44万人次，同比增长24.67%
• 销售金额：3.91亿元，同比增长62.92%

2. 各免税店表现

• 海口免税店：接待购物人数4.34万人次，销售额8741.2万元，同比增长超50%，人均消费2014.05元，同比增长7.53%
• 美兰机场免税店：线上销售额同比增长超120%，线上购物人数增长32%
• 三亚国际免税城：接待游客超18万人次，同比增长超30%

3. 其他行业动态

• 澳门酒店入住率：十一黄金周平均入住率达94.0%，同比增长2.0%
• 赴台游陆客人数：创11年新低，日均人数降至3470人
• 25省份旅游收入：江苏以631.27亿元位居首位，山东、四川、河南紧随其后
• 国庆十大热门城市：重庆接待游客人次最多，达3859万人次，武汉、成都分列第二、第三

4. 公司公告回顾

• 峨眉山A：中标乐山市政政务云及大数据中心建设项目，合计中标金额1990.68万元
• 云南旅游：拟开展世博花园酒店资产证券化（类REITs）运作
• 锦江股份：股东股份解除质押，累计质押6584.0262万股
• 腾邦国际：BSP票款欠款已全部偿还，金额为2.17亿元

5. 行情与估值动态

• 行业指数：申万休闲服务行业指数收于6080.2，较前一周持平，成交额85.2亿元
• 子板块表现：旅游综合（1.07%）>酒店（0.34%）>餐饮（-1.63%）>景点（-3.84%）
• 估值水平：GL休闲服务行业动态平均估值水平为33.4倍市盈率，A股相对溢价较前一周下降

风险提示

1. 突发事件带来的旅游限制风险
2. 宏观经济下行风险
3. 行业政策性风险
4. 个股项目推进不达预期的风险

投资建议

• 行业投资评级：中性
• 个股投资建议：中性

分析师信息

• 分析师：钱建（S0590515040001）
• 联系方式：
  • 电话：0510-85613752
  • 邮箱：qj@glsc.com.cn

研究助理信息

• 研究助理：江甜丽
• 联系方式：
  • 电话：051082832787
  • 邮箱：jiangtl@glsc.com.cn

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