20180415-东吴证券-通信设备_全球5G频率拍卖拉开序幕_5G建网进入抢跑时段_持续看好5G产业发展_12页_844kb

通信设备行业总结

核心内容

通信行业在2018年4月迎来重要发展节点，全球5G频率拍卖拉开序幕，标志着5G建网进入“抢跑”阶段。中国通信设备厂商在2017年展现出强劲的业绩增长，显示出我国通信产业实力的提升与全球竞争力的增强。与此同时，物联网产业加速发展，推动行业向网络化、数字化、智能化方向演进。

主要观点

• 5G发展进入新阶段：英国作为全球首个开展5G频谱拍卖的国家，其3.5GHz频谱拍卖均价高达764万英镑/MHz，远高于此前2.6GHz和4G频谱拍卖价格，表明市场对5G的期待和投资意愿增强。预计全球主要国家将陆续推进5G频率拍卖，进一步推动5G建设。

• 通信设备厂商表现分化：华为、中兴通讯等中国厂商2017年业绩保持增长，而爱立信、诺基亚则面临营收下滑和亏损。尽管短期表现不同，但随着5G技术的发展，四大设备商均有望从中受益。

• 物联网加速落地：2018年第二届中国通信业物联网大会召开，强调物联网在数字化浪潮下的智慧连接作用，行业专家和企业共同探讨万物智联新模式。中国联通在物联网平台和NB-IoT基站建设方面取得重要进展，计划在2018年5月实现全国覆盖。

• 行业信心回升：上周通信（申万）指数小幅上涨，扭转了上一周的下跌趋势，市场对通信板块的信心有所恢复。分析师认为，5G和物联网的持续发展将支撑通信行业的中长期增长。

关键信息

推荐个股

• 增持/维持：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、凯乐科技。
• 建议关注：博创科技、初灵信息、汉威科技、高新兴、日海通讯、宜通世纪。

5G频率拍卖

• 英国：全球首个5G频谱拍卖，3.5GHz频谱均价达764万英镑/MHz，预计对全球5G频率价格形成示范效应。
• 其他国家：澳大利亚、韩国、奥地利等国也计划推进5G频率拍卖，5G网络建设将进入加速期。

通信设备商财报分析

• 华为：2017年营收突破6000亿元，同比增长15.7%，利润达475亿元，同比增长28.1%。
• 中兴通讯：2017年营收1088亿元，同比增长7.5%，净利润45.7亿元，同比增长294%。
• 爱立信：2017年营收约1504亿元，同比下降10%，亏损约277亿元。
• 诺基亚：2017年营收约1802亿元，同比下降3%，亏损112亿元，但整体实力增强。

物联网发展

• 中国联通：NB-IoT基站规模将在2018年5月超过30万个，实现全国覆盖；eMTC网络也在加速推进。
• 华为：部署菲律宾海底光纤互联项目二期工程，完成全球首款TDD频段8x8 MIMO芯片测试，并在杭州开通基于3GPP标准的5G站点，验证超高带宽业务。

行业动态

• 智能制造试点：工信部推动智能制造试点示范项目，提升行业智能化水平。
• SD-WAN合作：中国移动与Aryaka合作推进SD-WAN产品。
• 5G测试走廊：欧盟计划在多个地区建立5G测试走廊，支持车联网和自动驾驶测试。
• 5G共建共享：韩国三大运营商计划共建共享5G网络，提升部署效率。

上市公司动态

• 业绩表现：多家公司公布2017年年报及2018年第一季度业绩，部分企业如烽火通信、实达集团、鑫茂科技等表现良好，而部分企业如瑞斯康达、长江通信等则出现亏损。
• 业务拓展：多家公司积极拓展海外市场，如中天科技、亨通光电、光迅科技等，提升国际竞争力。

风险提示

• 行业增速放缓风险：通信行业可能面临增速放缓的挑战。
• 资费下滑加速风险：随着市场竞争加剧，资费可能进一步下滑，影响行业盈利能力。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘在5%至15%之间
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘在-5%至5%之间
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘在-15%至-5%之间
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：行业指数相对大盘-5%至5%之间
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上

总结

2018年通信行业在5G和物联网的推动下进入快速发展阶段，全球5G频率拍卖拉开序幕，国内通信设备厂商表现优于国际同行，展现出强大的竞争力。行业整体信心回升，市场对通信板块的中长期发展保持乐观。多家上市公司业绩表现良好，部分企业通过技术升级和市场拓展，为行业带来增长动能。尽管存在增速放缓和资费下滑风险，但5G和物联网的持续发展仍为通信行业提供强劲支撑。