20170829-华融证券-建材行业水泥市场周报_淡季即将过去_多地价格初试上调_24页_2mb

建材行业：水泥市场周报（2017.08.21~2017.08.27）总结

核心内容

2017年8月21日至27日，全国水泥市场价格整体震荡上行，涨幅为0.1%。价格上涨主要集中在江苏、浙江、安徽、湖北西部、河南、河北唐山和贵州贵阳等地，其中河南、河北唐山和贵阳涨幅较大，为30-50元/吨。价格下跌区域为辽宁和广西，幅度10-30元/吨。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为64.88%，较上周下降1.06个百分点；省会城市库存为64.8%，下降1.33个百分点。

主要观点

• 全国价格走势：水泥价格整体小幅上涨，但不同地区表现差异显著。
• 需求与供应情况：部分区域如江浙沪皖赣需求恢复较快，发货量增加；而华北、中南、西南等地区受环保督察和极端天气影响，需求偏弱。
• 价格上调驱动因素：行业自律、煤价成本上涨及部分企业推动价格上涨。
• 库存变化：全国水泥库存小幅下降，部分城市如上海、江苏下降明显，而河北、甘肃下降幅度较小。

分区域价格详情

华北地区

• 水泥价格稳中推涨。
• 京津需求一般，受全运会影响。
• 河北部分城市前期上调未能执行，唐山企业宣布上调50元/吨。

东北地区

• 水泥价格继续下调，辽宁沈阳下调20-30元/吨。
• 黑吉地区水泥价格保持稳定。

华东地区

• 水泥价格陆续上调，南京、镇江、苏北等地上调20元/吨。
• 浙江杭绍、温台等地上调15-20元/吨。
• 安徽合肥、安庆、六安等地上调10-20元/吨。
• 山东济南、淄博等地上调30元/吨，日照和青岛上调10元/吨。
• 福建福州价格以稳为主，部分企业有下调计划。

中南地区

• 广西南宁散装水泥价格下调10元/吨。
• 贵港部分企业袋装水泥价格下调10-20元/吨。
• 湖南长株潭水泥价格低位运行。
• 湖北十堰、襄阳等地上调20元/吨，武汉计划8月底推涨20元/吨。
• 河南第五次公布水泥价格上调，幅度50元/吨。

西南地区

• 四川成都水泥价格上调未完全执行。
• 重庆水泥价格趋弱，部分企业小幅下调。
• 昆明水泥价格暂稳，计划8月底9月初推动价格上涨。
• 贵阳水泥价格上调30元/吨，受煤价上涨影响。

西北地区

• 甘肃兰州水泥价格保持平稳。
• 陇南地区水泥价格上调15-40元/吨，主要因煤炭价格上涨和环保限产。

关键信息

• 价格变化：全国水泥均价上调1.2元/吨，达到333.9元/吨。
• 库存变化：全国水泥库存为64.88%，省会城市库存为64.8%。
• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤价格下调4.2元/吨，为547.2元/吨。
• 投资策略：建议关注历史协同效果好、环保力度大的区域，预计9月水泥价格上涨将逐步执行。
• 行业数据：中信水泥制造指数上涨0.8%，跑输大盘1.1个百分点。

风险提示

• 原材料价格风险：煤炭价格波动可能影响水泥企业盈利能力。
• 信贷风险：水泥需求受基建投资影响，信贷收紧可能制约需求。
• 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对行业产生负面影响。

投资评级定义

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内。
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。
• 行业评级：
  • 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平。
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。

附录：主要省会城市水泥价格及库存走势

• 包括北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、广州、南宁、海口、重庆、成都、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐等地水泥价格及库存变动趋势。

数据来源

• 图表数据：来自DC和华融证券整理。
• 公司股价：数据来源为Wind，华融证券整理。
• 分析师信息：贺众营，执业证书号：S1490514050001，联系方式：电话010-85556195，邮箱hezhongying@hrsec.com.cn。

总结

本报告详细分析了2017年8月21日至27日全国及主要区域水泥市场价格走势、库存变化及行业动态，指出价格上涨主要受行业自律和成本上涨推动，但部分区域因需求疲软或天气影响，价格仍面临执行难度。同时，报告提供了投资策略、风险提示及行业评级定义，为投资者提供参考依据。