20180528-华融证券-建材行业_水泥市场周报_应对淡季多地公布夏季错峰方案_22页_2mb

建材行业：水泥市场周报（2018.05.19~2018.05.25）总结

核心内容

2018年5月19日至25日，全国水泥市场价格整体小幅回落，跌幅为0.12%。部分区域如华北、东北、华东等地水泥价格出现上调，而湖南、贵州、新疆个别地区价格回落。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为54.44%，较上周上升0.44个百分点，其中省会城市库存为55.3%，上升0.17个百分点。

主要观点

• 价格走势：全国水泥价格整体趋稳，但区域差异明显。北方地区如内蒙包头、辽宁、山东等地价格上调，而湖南衡阳、贵州和新疆部分区域价格回落。
• 库存变化：全国水泥库存维持在中等偏上水平，省会城市库存上升，部分城市如北京、广西、江西库存上升明显，浙江、海南库存下降。
• 错峰生产：多地为应对夏季淡季，公布了错峰生产方案，如辽宁、吉林、黑龙江6月1日-15日停产15天，7-9月每月停窑15天；甘肃、新疆、云南、四川等地计划在不同时间段进行限产或停产，以缓解市场供应压力。
• 市场影响因素：阶段性降雨、环保政策、PPP项目暂停等因素对部分地区的水泥需求产生影响，导致价格波动。
• 投资策略：建议关注价格超涨地区，因其可能受益于市场供需关系的改善。

关键信息

一、区域价格详情

二、库存动态

• 全国水泥平均库存为54.44%，较上周上升0.44个百分点。
• 省会城市库存为55.3%，较上周上升0.17个百分点。
• 部分城市如北京、广西、江西库存上升5个百分点，浙江、海南库存下降5个百分点。

三、煤炭价格走势

• 秦皇岛港动力煤山西大混（Q5000K）平仓价上涨28.8元/吨（5.4%）至566.6元/吨。
• 水泥均价下跌1元/吨（0.2%）至429.8元/吨。
• 煤炭价格与水泥价格走势存在一定关联性，需关注煤炭价格波动对水泥企业盈利能力的影响。

四、投资策略

• 5月下旬水泥市场需求稳定，价格以稳为主，部分区域因需求不达预期出现回落。
• 建议关注价格超涨地区，因其可能受益于供需关系的改善。
• 水泥板块整体表现弱于大盘，需关注后续价格变动及库存情况。

五、重点公司表现

六、风险提示

1. 原材料价格风险：煤炭价格波动可能影响水泥企业的盈利能力。
2. 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧可能制约需求。
3. 房地产政策风险：房地产调控政策继续加码，可能对水泥需求产生负面影响。

结论

2018年5月水泥市场整体价格趋稳，但区域差异显著。多地为应对夏季淡季，已开始实施错峰生产，部分区域水泥价格上调，而部分区域因需求疲软价格回落。市场库存维持在中等偏上水平，企业需关注供需变化及政策影响。投资建议关注价格超涨地区，同时警惕原材料价格波动、信贷收紧及房地产调控政策带来的风险。