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基金月度报告总结（2022年05月06日）

核心内容概览

本报告为2022年5月6日发布的基金月度分析，内容涵盖市场表现、行业分析、基金组合跟踪及投资策略等。主要聚焦于4月市场数据、基金业绩表现、医药生物及原油行业分析、政策动态以及风险提示。

主要观点

市场表现

• 主要指数跌幅显著：上证指数、股票基金、混合基金等主要指数和基金类型在60日和年初至今的区间内均出现较大跌幅，其中上证指数和股票基金跌幅超过12%。
• 债券和货币基金表现较好：债券基金和货币基金在60日和年初至今的区间内分别录得0.04%和0.35%的涨幅，表现相对稳健。
• A/H股市场分化：4月A股主要股指表现分化，沪深300、中证500跌幅超10%；H股市场恒生指数与恒生科技指数表现也分化，法国CAC40指数为唯一收涨的海外主要股指。

基金组合跟踪

• 不同风格基金表现差异明显：年初以来，风格保守基金组合收益率为-1.6%，而风格积极基金组合收益率为-13.7%。
• FOF基金表现：目标日期策略FOF业绩中值为-14.6%，目标风险策略FOF业绩中值为-5.8%。
• 主动管理型权益类基金表现较差：主动管理型权益类基金业绩中值为-21.1%，表现不如被动指数型基金。

行业分析

• 医药生物行业：4月上海新冠疫情发酵超出预期，影响行业表现。基金对中药、化学试剂等细分行业加仓明显，而对医疗器械行业减仓。
• 原油价格波动：受俄乌冲突等事件影响，原油价格短期波动较大。多数原油、油气QDII基金年初至今录得35%以上的净值增长，但部分基金暂停申购。
• 细分行业盈利增速：光伏设备、医疗器械、白酒、煤炭开采等行业盈利增速较强，部分行业如一般零售、黑色家电等表现分化。

关键信息

基金市场数据

• 新基金发行规模下降：4月新成立基金规模约921亿元，环比下降22%。
• 中长期纯债基金占比过半：4月新成立基金中，中长期纯债基金占比超过50%。
• 全年新基金规模预期：中性预计全年新基金发行规模可能与2019年的1.4万亿元大致持平。

政策动态

• 政策密集发布：4月多项政策发布，包括公募基金高质量发展、个人养老金、消费潜力促进等，对市场产生一定影响。
• 美联储加息缩表落地：4月13日美联储宣布加息50个基点，6月开始缩表，对市场情绪有所影响。

资金流动

• 北向资金净流入：4月北向资金净流入63亿元，但5月5日净流出23.6亿元。
• 南向资金净流入：4月南向资金净流入105.2亿港元，分周波动较大。

投资策略建议

• 二季度建议提升仓位：在美联储加息缩表落地、国内政策保持定力、市场调整后，建议投资者适当提升基金投资仓位。
• 产品结构建议：固收类资产配置仍然关键，同时可考虑在主动权益类品种上开始布局。
• 自下而上选股策略：在医药生物等行业，中短期自下而上选股策略更为重要。
• 原油基金关注操作节奏：投资原油基金需关注操作节奏、品种申赎状态、费率及资金流动性。

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩：过往表现不能作为投资决策的依据。
• 非保本型产品风险：跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能无法完全回收本金。
• 市场风险因素：经济、政策等内外因素可能对基金收益造成影响。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出四个等级，以投资收益率相对于沪深300指数的变动幅度为基准。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，以行业指数涨跌幅为基准。

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