20160930-上海证券-2016年9月基金投资策略_海外窗口期_周期与防御并重_11页_670kb

2016年9月基金业绩统计分布总结

核心内容概述

本报告由上海证券基金评价研究中心发布，旨在分析2016年9月基金市场表现及投资策略。报告涵盖权益市场、债券市场和QDII基金的市场分析与投资建议，同时推荐了不同风险偏好的基金组合，并提供了各组合的业绩回顾与收益风险指标。

主要观点与关键信息

1. 权益市场：性价比渐显，关注结构性机会

• 宏观经济：国内经济回暖迹象显现，8月工业企业利润同比增长19.5%，但经济下行压力依然存在，固定投资依赖基建，去杠杆周期对市场形成压力。
• 市场环境：节前资金面偏紧，政策宽松预期减弱，金融去杠杆背景下A股面临考验。但横向比较国内资产，A股性价比优势扩大，或吸引收益率压力较大的配置资金入市。
• 投资策略：
  • 短期投资者：推荐高beta基金，关注市场阶段性趋势，可布局主题风格强烈基金，如医药、制造业、房地产及基建等。
  • 中长期投资者：建议采用“绩优股搭配中性仓位”策略，关注长期受益于经济转型的产业和业绩稳定的价值股。
• 重点行业：预计未来市场将回归基本面主线，重点关注景气度转向及强周期行业。

2. 债券市场：震荡为主，长期走牛预期不变

• 市场现状：债市进入平台期，短期震荡，长期走牛。利率下行趋势被逆转，资金面偏紧。
• 投资建议：
  • 稳健配置：建议持有高评级信用债、金融债和城投债的产品。
  • 追求超额收益：关注注重精细化管理、善于波段操作的基金。
• 风险提示：信用利差缩窄、违约事件频发，需警惕“防踩雷”风险，对低评级个券和过剩行业保持谨慎。

3. QDII基金：谨慎偏防御，关注黄金与原油资产

• 全球经济：疲软增长，宽松货币政策效果有限，全球流动性拐点显现。
• 投资建议：
  • 海外权益类QDII：建议以谨慎偏防御态度对待，可增持黄金类资产。
  • 原油类QDII：OPEC达成限产协议，供给过剩缓解，积极型投资者可逢低布局。
  • 港股：反弹近三成，但上方获利盘减持动力增强，建议谨慎型投资者逢高获利了结。

基金组合推荐

组合定位说明

组合业绩回顾

各组合收益风险指标

推荐基金基本情况

基金点评

• 兴全轻资产：侧重轻资产公司筛选，长期保持较高股票仓位，具备良好发展前景。
• 长信量化先锋：采用量化模型，结合Black-Litterman模型与贝叶斯方法，实现最优风险收益。
• 汇添富价值精选：灵活调整行业结构，选证与综合评级均为五星，基金经理稳定。
• 国泰金龙行业精选：业绩稳健，收益风险交换效率高，重仓高景气板块。
• 大成价值增长：长期绩优，历史高分红，兼顾成长与价值股，逆向投资策略显著。
• 汇丰晋信双核策略：依托汇丰集团理念，动态调整资产配置，选股能力强。
• 大摩多因子策略：量化选股，分散化投资，持股集中度低，控制非系统性风险。
• 建信收益增强：谨慎使用杠杆，侧重配置企业债与金融债，业绩稳定。
• 工银瑞信双利：主配企业债与金融债，久期较低，收益稳健。
• 诺安全球黄金：投资实物黄金支持的黄金ETF，对冲汇率风险，分散组合风险。
• 摩根亚洲总收益债：首批北上互认产品之一，把握亚洲债券市场多元化机会。

市场回顾

1. A股市场：震荡下行，全市场调整

• 9月A股延续窄幅震荡趋势，市场热点分散，量能不济。
• 大盘股未展现抗跌优势，全市场指数跌幅相近。
• 高市盈率指数回调较大，反映市场对高估值个股泡沫的消化。
• 涨跌幅排名靠前的行业为家用电器、建筑材料和休闲服务，涨幅分别为2.66%、2.08%和0.64%。
• 防御型板块如国防军工、有色金属、传媒和食品饮料跌幅均在5%以上。

2. 基金市场：QDII基金净值翻红

• 国内公募基金在9月普遍下跌，仅债券型和QDII基金收涨。
• QDII基金平均上涨0.78%，主要受益于港股上行带动。
• 货币市场基金月度收益小幅下滑，从0.16%降至0.13%。

结论

报告指出，A股性价比优势显现，债市震荡中长期走牛，QDII基金在海外不确定性中表现稳健。推荐不同风险偏好的基金组合，并强调“防踩雷”、“关注相对收益”、“适当灵活”等投资理念。同时，提供详细基金推荐列表与业绩回顾，帮助投资者做出理性决策。