气体行业月报：关注半导体产业复苏回暖，看好电子特气国产化进程加速-20231201-东吴证券-22页_1mb

报告摘要

气体行业月报总结：半导体产业复苏与电子特气国产化进程

核心主题: 关注半导体产业回暖及电子特气国产化进程加速。
投资要点:
- 重点推荐：华特气体、凯美特气。
- 建议关注：中船特气、和远气体、硅烷科技、侨源股份、雅克科技、正帆科技。
- 行业现状：稀有气体需求乏力，多数气体价格大幅下跌（如氙气下降410%，氪气下降1136%），半导体PMI指数阶段性回落至49.5%，但政策支持强化，带动工业气体需求预期。
行业动态:
- 半导体行业复苏：晶圆厂逆周期扩产，政策如《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》推动增速目标和研发投入优惠。
- 制造业恢复：10月PMI回落，但半导体周期触底，晶圆产能扩张（大陆12英寸晶圆产能五年复合增速16.6%），拉动电子特气需求。
- 绿色低碳：半导体配套治理和双碳政策强化供应链安全，国产替代进程加速。
价格走势:
- 2023年10月，主要气体价格下降：氙气均价600万元/立方米（降410%）、氪气65,000元/立方米（降1136%）、氖气22,419元/立方米（降1862%）、氦气112,200元/瓶（降411%），反映需求疲软。
国产化进程:
- 电子特气国产化率仅15%（2020年），占晶圆成本13%，政策和企业突破垄断（如华特气体和凯美特气实现多种气体国产替代）。
- 国产替代加速：半导体政策调整（如美国禁令促使国产替代）、晶圆厂扩产（大陆产能到2026年增长28.8%），企业获得国际认证。
最新研究:
- 华特气体和凯美特气业绩环比改善，半导体需求复苏。
- 华特气体推荐“买入”，凯美特气特气业务增长迅猛，获ASML认证。
风险提示:
- 下游需求不及预期、项目研发延迟、市场价格波动。
投资建议:
- 供应链安全：电子特气国产替代保障半导体产业链，推荐华特气体和凯美特气。
- 绿色环保：碳中和约束下气体资源重估，关注氦气国产替代布局如九丰能源。