20230921-东吴证券-气体行业月报_关注半导体行业周期触底复苏_电子特气国产替代未来可期_21页_1mb
报告摘要
- 该证券研究报告聚焦环保行业的气体领域，特别是半导体和电子特气市场。
- 半导体行业周期触底复苏迹象明显，晶圆厂逆周期扩产，推动电子特气需求增长，国产替代需求迫切。
- 稀有气体价格波动较大：氙气8月均价较7月上升338%，氪气下降38.2%，氖气下降118.0%，氦气下降86.3%。
- 制造业PMI指数上升，国内经济复苏强劲，工业气体需求预计回暖。
- 政策影响：美国和荷兰的新限制令加码半导体投资，促进行业自主可控。
- 投资建议：维持增持评级，重点推荐华特气体（特气领军者，品类扩张）和凯美特气（特气业务亮眼，原料自给提升），建议关注中船特气、和远气体等。
- 核心机遇：电子特气国产化率低，预计2022年为15%，2023-2025年晶圆产能复合增速高，带动材料需求。
- 风险提示：下游需求不及预期、市场价格波动、项目研发延迟。
- 其他投资机会：关注双碳环保产业，如氦气进口依赖高，国产替代加速；清洁能源板块也有潜力。
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