20250511-国盛证券-食品饮料行业周观点_统一Q1盈利亮眼_把握结构性α_2页_405kb

食品饮料行业周报总结：白酒板块当前进入动销淡季，但头部企业业绩表现抢眼。建议关注三条主线：优势龙头（茅台、五粮液、汾酒、古井贡酒）、红利延续（迎驾贡酒、今世缘）、强势复苏（泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、珍酒李渡、酒鬼酒）。头部酒企通过优化产品结构、渠道体系及营销策略持续提升市场份额，珍酒李渡计划推出500-600元新品强化品牌协同效应。大众品板块中，青啤收购即墨黄酒推动多元化布局，统一企业Q1利润增长显著。建议把握政策受益/复苏改善主线（青啤、海天、新乳业、伊利、安琪酵母等）及高景气度/成长逻辑主线（盐津铺子、东鹏饮料、百润股份等）。食品领域端午节期间出现跨界联名新产品，如卫龙与五芳斋合作推出魔芋粽，体现产品创新与营销策略转变。整体来看，行业供给端经营改善叠加需求端修复预期，中长期配置价值显现。风险提示包括原材料成本上涨、消费复苏不及预期及行业竞争加剧。