20260104-国盛证券-食品饮料元旦总结_消费结构性亮眼_白酒变革_大众品推新_3页_431kb

食品饮料行业元旦总结

核心内容

2026年元旦假期期间，中国消费市场呈现结构性亮点，尤其是白酒和大众消费品领域。整体消费复苏态势明显，居民出行和购物热情高涨，推动了相关行业的增长。同时，行业内部也出现了结构性调整，部分企业通过产品创新和渠道优化，进一步提升了市场竞争力。

主要观点

白酒行业

• 茅台市场化转型：茅台在元旦期间召开年度经销商大会，明确提出“以消费者为核心、推进市场化转型”的战略，推动产品结构优化和渠道改革。
  • 产品端：强化金字塔型产品体系，提升500ml飞天茅台市场占有率，打造精品茅台为第二大单品。
  • 渠道端：推进价格市场化改革，构建“自售 + 经销 + 代售 + 寄售”全覆盖的销售模式，i茅台上架500ml飞天茅台，推动传统经销商转型。
• 行业趋势：2026年白酒行业营销策略以“量先于价、动销优先、份额为上”为导向，龙头品牌如茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘等配置价值凸显。
• 投资建议：短期关注供给端改善的公司（如泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份、金徽酒等），中长期关注龙头品牌。

大众消费品

• 出行消费强劲复苏：元旦假期跨区域人员流动量达5.9亿人次，同比增长19.5%。旅游消费增长显著，携程国内景区门票预订量同比增长超4倍，同程旅行酒店预订量增长超3倍。
• 海南封关影响：海南离岛免税购物金额同比增长122%，购物人数增长61%，成为消费复苏的重要区域。
• 零售表现亮眼：文创活动和消费券释放带动了跨年夜重点商圈销售额和客流显著增长，北京、上海、南京等地表现突出。
• 投资建议：
  • 复苏主线：关注大餐饮链、乳制品等板块，如伊利股份、安井食品、新乳业、燕京啤酒、青岛啤酒等。
  • 成长主线：布局零食、饮料及具备α收益的个股，如东鹏饮料、农夫山泉、西麦食品、盐津铺子、万辰集团、有友食品、安琪酵母、H&H国际控股。

关键信息

啤酒饮料板块

• 即时零售表现突出：美团闪购数据显示，元旦前一周精酿啤酒销量同比增长超100%，果味啤酒销量增长超70%，反映年轻人“悦己”消费趋势。
• 饮料新品发布：统一推出1L果汁新品，主打0脂肪、“真”果汁、无菌灌装，性价比突出，成为市场关注焦点。
• 投资方向：建议关注量价表现、十五五规划及宏观消费政策，优选稳健成长的龙头公司及具备大单品增长潜力的企业。

风险提示

• 原材料成本超预期上涨
• 消费力及消费场景复苏不及预期
• 行业竞争加剧

分析师声明

本报告由国盛证券研究所发布，分析师李梓语、陈熠、王玲瑶、李依琳及研究助理吴林轩共同完成。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担相应风险。

投资评级说明

行业评级同上，具体以报告发布日后的6个月内公司股价或行业指数相对基准的表现为准。