20230515-南京证券-食品饮料_五一温和复苏_婚喜宴表现亮眼_6页_1mb

报告摘要

本报告分析了食品饮料行业在五一假期期间的表现，并对后续市场走势及投资建议进行了展望。整体来看，消费温和复苏，婚喜宴消费回补明显，带动了白酒、啤酒及大众品板块的回暖。行业估值处于历史低位，具备一定的投资价值。

五一假期消费复苏：国内旅游出游人数达2.74亿人次，同比增长70.83%，恢复至2019年同期水平的119.09%；国内旅游收入达1480.56亿元，同比增长128.90%，恢复至100.66%。
零售与餐饮数据：全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%，烟酒销售额同比增长15.1%。
白酒消费：节日期间白酒表现平稳，宴席消费回暖，婚喜宴需求明显回补，预计5月景气度有望延续。高端白酒库存低，保持稳健增长；次高端白酒库存去化，需关注商务消费恢复；大众价格带受益婚喜宴回补和低基数，恢复较好。

啤酒板块：青啤4月销量同比增长11%，重啤同比增长10%，受益于餐饮消费复苏及山东淄博烧烤走红，产品结构持续优化。嘉士伯、1664等品牌预计实现大双位数增长，消费旺季临近，业绩弹性较大。
休闲食品：零食专营渠道渗透率快速提升，率先布局该渠道的休闲食品品类将受益。
预制菜：受益于餐饮消费场景恢复，保持较高景气度。