商业贸易行业11月化妆品电商数据跟踪：化妆品成交额同比+40_，润百颜、玉泽表现亮眼-20201224-万联证券-22页_750kb

化妆品行业11月数据总结

核心内容

2020年11月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为607.64亿元，同比 $+40%$，环比 $+229%$，显示出化妆品行业持续高景气度。其中，美容护肤类成交额467.47亿元，同比 $+42%$，环比 $+270.46%$；彩妆类成交额140.17亿元，同比 $+35%$，环比 $+140%$。整体来看，行业呈现量价齐升的趋势。

主要观点

1. 行业增长强劲：化妆品行业在颜值经济、国潮兴起及新兴营销手段推动下，持续增长。
2. 国际大牌表现分化：雅诗兰黛、兰蔻、资生堂、海蓝之谜等品牌表现突出，其中海蓝之谜和资生堂增速亮眼。
3. 国内品牌表现亮眼：润百颜、玉泽等主品牌增长显著，部分非上市公司品牌如一叶子、林清轩亦表现强劲。
4. 双十一临近，市场预期向好：随着双十一临近，建议关注具备多元化营销和全渠道布局的A股化妆品公司。

关键信息

1. 美容护肤类

• 总体表现：成交额467.47亿元，同比 $+42%$，环比 $+270.46%$。
• 细分品类：
  • 面部精华：成交额72.37亿元，同比 $+37%$，环比 $+341%$。
  • 面膜：成交额62.95亿元，同比 $+40%$，环比 $+217%$。
  • 乳液/面霜：成交额56.17亿元，同比 $+69%$，环比 $+303%$。
  • 防晒：成交额8.95亿元，同比 $+58%$，环比 $+289%$。
• 单价与销量：美容护肤类销量同比 $+8%$，单价同比 $+31%$；彩妆类销量同比 $+12%$，单价同比 $+21%$。

2. 彩妆类

• 总体表现：成交额140.17亿元，同比 $+35%$，环比 $+140%$。
• 细分品类：
  • 面部彩妆：成交额51.03亿元，同比 $+30%$，环比 $+175%$。
  • 唇部彩妆：成交额30.62亿元，同比 $+24%$，环比 $+140%$。
  • 眼部彩妆：成交额19.34亿元，同比 $+44%$，环比 $+133%$。

3. 上市公司主品牌表现

• 润百颜：成交额2.09亿元，同比 $+152%$，销量123.6万件，同比 $+361%$。
• 玉泽：成交额3.53亿元，同比 $+182%$，销量132.22万件，同比 $+123%$。
• 珀莱雅：成交额6.21亿元，同比 $+67%$，销量519.12万件，同比 $+71%$。
• 御泥坊：成交额2.63亿元，同比 $+60%$，销量248.75万件，同比 $+38%$。
• 丸美：成交额1.99亿元，同比 $+0%$，销量85.79万件，同比 $-20%$。

4. 非上市公司主品牌表现

• 一叶子：淘系全网成交额15.54亿元，同比 $+1112%$，销量20.65万件，同比 $+694%$。
• 林清轩：淘系全网成交额8365万元，同比 $+131%$，销量17.2万件，同比 $+115%$。

5. 国际大牌表现

• 雅诗兰黛：淘系全网成交额24.65亿元，同比 $+54%$，环比 $+701%$。
• 兰蔻：淘系全网成交额24.35亿元，同比 $+83%$，环比 $+574%$。
• 资生堂：淘系全网成交额9.78亿元，同比 $+117%$，环比 $+693%$。
• 海蓝之谜：淘系全网成交额7.55亿元，同比 $+130%$，环比 $+456%$。
• SK-II：淘系全网成交额11.19亿元，同比 $+52%$，环比 $+387%$。
• OLAY：淘系全网成交额11.45亿元，同比 $-2%$，环比 $+1814%$。

6. 品类占比分析

• 玉泽：面部护理套装（70%）、乳液面霜（12%）、身体乳/霜（5%）、贴片面膜（5%）。
• 佰草集：面部护理套装（38%）、贴片面膜（18%）。
• 启初：润肤乳（90%）。
• 高夫：男士护理套装（52%）、男士洁面（22%）。
• 美加净：护手霜（24%）、乳液面霜（21%）、面部护理套装（15%）。
• 双妹：面部护理套装（56%）、乳液面霜（30%）。
• 御泥坊：贴片面膜（80%）、面部护理套装（14%）。
• 花瑶花：涂抹面膜（91%）。
• 润百颜：液态精华（66%）、贴片面膜（18%）。
• 夸迪：液态精华（68%）、贴片面膜（28%）。

投资建议

• 化妆品行业维持“强于大市”投资评级。
• 建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。
• 双十一临近，行业有望进一步增长。

风险提示

1. 市场竞争加剧：随着行业快速发展，竞争加剧风险需关注。
2. 本土品牌高端化不及预期：高端市场已被国际品牌占据，需关注本土品牌高端化是否成功。
3. 质量安全风险：化妆品质量安全问题频发，影响消费者信任，需关注相关风险。