20200911-万联证券-商业贸易-8月化妆品电商数据跟踪_化妆品成交额同比+27_润百颜_玉泽表现亮眼_22页_2mb

化妆品行业8月销售数据及投资分析总结

行业核心数据

8月，国内化妆品市场保持高增长态势，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额达209.61亿元，同比增长27%，环比增长16%。其中，美容护肤类成交额为141.10亿元，同比增长23%，环比增长14%；彩妆类成交额为68.51亿元，同比增长35%，环比增长22%。

从细分品类来看，美容护肤类中面膜成交额最高，达23.34亿元，同比增长11%，环比增长9%；面部精华成交额19.51亿元，同比增长54%，环比增长24%；乳液/面霜成交额12.91亿元，同比增长57%，环比增长30%。彩妆类中面部彩妆成交额最高，达20.87亿元，同比增长29%，环比增长29%；唇部彩妆成交额15.21亿元，同比增长21%，环比增长13%；眼部彩妆成交额8.89亿元，同比增长30%，环比增长20%。

主要品牌表现

国际大牌

• 兰蔻：淘系全网成交额4.92亿元，同比增长218%，环比增长101%；天猫旗舰店成交额2.60亿元，同比增长165%，环比增长185%。
• 雅诗兰黛：淘系全网成交额3.99亿元，同比增长85%，环比增长29%；天猫旗舰店成交额1.78亿元，同比增长52%，环比增长82%。
• SK-II：淘系全网成交额3.38亿元，同比增长128%，环比增长88%；天猫旗舰店成交额1.74亿元，同比增长133%，环比增长143%。
• YSL：淘系全网成交额3.00亿元，同比增长103%，环比增长116%；天猫旗舰店成交额1.78亿元，同比增长85%，环比增长168%。
• HR：淘系全网成交额同比提升368%，天猫旗舰店成交额同比提升641%，表现尤为突出。

国内品牌

上市公司主品牌

• 润百颜（华熙生物）：淘系全网成交额同比增长433%，天猫旗舰店成交额同比增长285%，为增速最快的主品牌。
• 玉泽（上海家化）：淘系全网成交额同比增长81%，天猫旗舰店成交额同比增长77%。
• 丸美：淘系全网成交额同比增长33%，天猫旗舰店成交额同比下降18%。
• 御泥坊（御家汇）：淘系全网成交额同比增长21%，天猫旗舰店成交额同比增长30%。
• 珀莱雅：淘系全网成交额同比下降26%，天猫旗舰店成交额同比下降42%。

非上市公司主品牌

• 花西子：淘系全网成交额同比增长191%，天猫旗舰店成交额同比增长199%。
• 林清轩：淘系全网成交额同比增长148%，天猫旗舰店成交额同比增长127%。
• 花瑶花（御家汇）：淘系全网成交额同比增长317%，天猫旗舰店成交额同比增长319%。
• 御MEN（御家汇）：淘系全网成交额同比增长412%，天猫旗舰店成交额同比增长412%。
• 夸迪（华熙生物）：淘系全网成交额同比增长10551%，天猫旗舰店成交额同比增长30185%，增长势头强劲。

品类占比分析

• 润百颜：液态精华占比77%，洁面占比9%。
• 玉泽：乳液/面霜、面部护理套装、液态精华、贴片面膜合计占比73%。
• 御泥坊：贴片面膜占比76%，面部护理套装占比11%。
• 珀莱雅：面部护理套装占比18%，贴片面膜占比15%，粉底液/膏占比13%。
• 丸美：液态精华占比35%，眼霜占比23%，面部护理套装占比13%。
• 恋火（丸美）：销量同比提升78%，单价提升50%，实现3位数增长。
• 御MEN：男士洁面占比87%，男士护理套装占比8%。
• 花瑶花：涂抹面膜占比39%，液态精华占比31%。

投资建议

8月化妆品市场整体表现良好，化妆品成交额同比增长27%，彩妆类增速最快，达到35%。润百颜、玉泽等国内品牌增速亮眼，反映出国内品牌在市场中的竞争力正在提升。随着疫情形势的缓解，消费升级趋势下美妆行业景气度有望持续提升，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。

风险提示

1. 市场竞争加剧：国内化妆品行业竞争日益激烈，需警惕市场份额被国际品牌挤压。
2. 本土品牌高端化不及预期：高端市场已被国际大牌占据，若本土品牌无法实现高端化，可能影响其市场表现。
3. 质量安全风险：部分品牌因使用低劣原料、违规添加等行为，影响消费者信任，需关注质量安全问题。

投资评级

• 行业投资评级：维持“强于大市”，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：建议关注具备增长潜力的公司，如润百颜、玉泽、花西子、林清轩等，投资评级包括买入、增持、观望、卖出。